周一A股的大涨，表现最为耀眼的，莫过于房地产板块。当然，也有倒霉蛋。

中南建设，带帽后叫ST中南，开盘即一字跌停，股价跌至0.68元，提前锁定“1元杀”面值退市。

在地产股普涨的时候，单独拎ST中南出来说，不为别的，只因它太气人。

是怎么个事呢？上周一，各大官方媒体突然开始报道，支援了万达王健林600亿的大金主太盟集团，将再次出手，驰援另一家国内开发商——中南建设。

消息说的有鼻子有眼，合作是由南通市政府牵头，中南建设的控股股东中南城建和太盟集团谈债务化解、股权交易等合作。

受利好影响，4月22日中南建设直线涨停，当天成交近100万手，不知道有多少散户抄底进去了。到收盘的时候，股价来到0.84元，距离1块钱的生死线，还剩2个涨停。

抄底的散户本来想的美滋滋。有了太盟集团的加持，中南建设基本没啥退市风险了，股价回到1元之前，自己起码能再吃两个涨停。

但画风转眼就变了。涨停日当晚，深交所就对中南建设下发了关注函，询问太盟入股的事，到底真的假的，靠不靠谱？

此外，根据相关流程规定，因此前连续多年业绩不达标，深交所对中南建设采取“ST措施”，股票次日停牌，并在下一个交易日改名为ST中南。

按道理，只要太盟集团的事是实锤的，公司被ST，对投资者其实没多大影响。为啥呢？即便ST之后，涨跌幅被限制在5%，从0.84元涨到1元，也就是由2个涨停变成4个涨停。而留给ST中南“重返1元”的时间，彼时算下来还是相当充裕的，足足有8个交易日。

但很多事，坏就坏在说谎骗人上。面对问询函，中南建设支支吾吾说不出几个字。所谓太盟入股中南建设，其实根本就没实章，跟高新发展碰瓷华为算力类似，属于上市公司放消息炒作。

来源：ST中南

这么一忽悠，投资者彻底傻眼。4月24日开盘后，ST中南连续3天跌停。到了周五收盘，股价已经跌到0.72元，算下来已经锁定“1元退市”了。

数据显示，截止今年3月底，ST中南还有11.3万股民。随着股票锁定退市，11万散户就这样悄无声息的被埋了。最惨的是上周一抄底的投资者，本来没啥事的，但受到太盟驰援消息的影响后投机进场，结果血本无归，活生生被坑杀在里面。

这场闹剧的始作俑者ST中南，实控人叫陈锦石，也曾是地产界的传奇大佬。早年从泥瓦匠做起，干到包工头，带着22个工人搞建筑工程，赚到人生第一桶金，后来建立了自己的房地产王国。

巅峰时期，中南建设一年合同收入就超过2000亿元，在江苏房企中规模仅次于新城控股。陈锦石也多次登上南通首富的宝座。

但眼下这出碰瓷太盟的戏，陈锦石做的就太不地道了。

要说为了救股价，保住中南上市的壳子，中南建设完全可以采取更稳妥的方法，比如陈首富自掏腰包，让大股东增持一下股票，以ST中南现在的股价，用不了几个亿，股价就抬上去了。

说起来，陈锦石的奇葩事，还不止这一件。2021年-2023年，中南建设连续三年巨亏，归母净利润分别为-33.82亿元、-91.71亿元和-52.93亿元。

来源：中南建设近年利润情况

本来业绩就不好，投资者信心持续下降。公司的控股股东，即陈锦石实控的中南城投，却在这两年疯狂减持了4亿多股，持股比例从2021年初的54.12%，滑落至最新35.73%，间接导致了中南建设的股价，年年“腰斩式”下跌，从8元左右一路跌破1元“生死线”，股价蒸发近90%。

跌破一元的时候急着保壳了，当初大幅减持的时候，大股东想过后果吗？

除了套现，陈锦石的天价年薪也上过热搜。2022年的时候，中建建设巨亏91亿，创下公司历史记录。但陈董事长丝毫不慌，还特意给自己的年薪增加了22万元，达到惊人的1088万，位列当年A股房企高管工资的第一名。

地产大环境不好，别的房企老板都是给自己降薪，像碧桂园的杨惠妍、万科的郁亮，月薪都降到了1万。先不说人家是不是装样子，起码表现出了愿意和公司共渡时艰的态度。而像陈锦石这种公司亏钱，给自己涨工资的，许家印看了都自愧不如。

大股东只想着捞好处，不愿意跟公司、股东共存亡，哪怕死到临头了，都还想着零成本做局，忽悠市场来抬轿子，这样的公司，就活该退市。

而对抄底中南建设的投资者来说，从这次事件里也该吸取教训。其实认真冷静的分析一下，就能发现，太盟入股中南建设这事不太靠谱。

首先，中南建设是一家民营房企，并不是像万科那种非救不可的国资房企；太盟是一家国际资本财团，人家投资是为了赚钱，也没有兜底的义务。

其次，太盟之所以救万达，一方面是以前就投资了万达，后来王健林资金链出了问题，不救大家都要玩完；另一方面，人家万达商业手里都是优质资产，而且经营的好好的，每年都在帮股东挣钱。这样的公司，没有不救的道理。

反观中南建设，太盟要是真掺和进来，目的就很难理解了？

中南建设主要业务是两块，一块是地产业务，一块是建筑业务。地板方面，中南建设的主要项目和土地储备，都在三五线城市，以现在的地产环境，去库存压力极大，后续发展也缺乏想象空间。

建筑业务，这两年的收入规模用肉眼可见的速度在锐减。2021年账面的建筑施工收入还有251.45亿元，到2023年只剩下46.14亿元，两年锐减了82%。

翻开中南建设的资产负债表，截止2023年底，账面流动资产是1770亿元。这里面，“地产卖不出去”的存货有977.7亿元，“施工收不回”的各项应收款有440.7亿元，这两项合起来是1418.4亿元，占流动资产比重超过80%。

而中南建设扣除合同负债后的流动负债，是1177.8亿元。表面上，中南建设还有近600亿左右的净流动资产可以变现。可如果扣掉存货和应收款这两个“隐形炸弹”，中南建设的债务问题，就是一个大窟窿。

普通投资者瞧眼财报都能看出来的坑，太盟不会不知道。

有了这些分析，回过头来看近期地产股的“抄底热潮”，这里面也有市场情绪不理性的一面。

而有了中南建设的例子，咱们应该知道，凡事不能一厢情愿。

至于地产到底怎么样，可以拿一组数据看下。克尔瑞的百强房企销售额，今年一季度是7792亿，而去年是多少呢？1.48万亿。

去年一季度是啥背景呢？疫情刚刚放开，很多人都中招待在家里。就这样，还贡献了1万多亿的销售额。相比之下，今年的市场进一步复苏，销售额却比去年腰斩了。

克尔瑞百强房企历年操盘销售金额

所以，这轮地产周期的底在哪里，什么时候来，还真不好判断。