4月16日讯（编辑 马兰）去年，华尔街兴起一种全新解读美国经济的叙述方式。

此前，因为消费者证明了他们对利率上升的耐受力，大多数专家开始将“软着陆”视为最有可能的结果。但通胀迟迟看不到下降的现实在今年初再次打击市场，“不着陆”反而成为越来越多人认可的方向。

所谓的不着陆即美国经济将继续增长，失业率保持在低水平，但通胀保持较高水平，美联储也因此看不到降息的合适机会。

富国银行周一的一份报告强化了这一说法。研究人员将美国今年GDP的增长预测从1.3%上调至2.5%，同时美国失业率将从4.7%降至4.1%，而代价是通胀水平将从此前预测的2.8%上升至3%。

外紧实宽

富国银行指出，美国经济表现超出预期，得益于创纪录的财政支出，以及在全球金融危机后，美国政策变化和供应调整使房地产市场对利率上升拥有更好的抵抗力。

此外，该机构表示，因为尽管美联储采取了加息行动，但金融状况实际上是宽松的。芝加哥联储的美国金融状况指数在本次加息周期中一直处于宽松区间，并在截至4月5日的一周降至0.53，创下2022年2月以来的最低水平。

但这并不意味着美国经济今年高枕无忧。富国银行警告美联储的政策仍将对经济造成影响。

事实证明，通胀比预期更难控制。富国银行目前预计，从今年夏天开始，美联储将只会降息两次，然后在2025年再降息一次。这意味着联邦基金利率将在今年年底保持在4.75-5%的范围内，明年底到达4.5-4.75%范围。

而富国银行的这一说法也被一些同行认可。Commonwealth Financial Network高级投资策略师Sam Millette指出，上周美国3月CPI数据和本周的零售数据发布后，美债收益率上升，因为人们越来越担心可能出现不落地，也不降息的情况。

这种情况下，富国银行的预期是，2024年和2025年间，美元将继续走强，大宗商品价格上涨，公司盈利强劲，金融状况相对宽松。但与此同时，地缘政治风险的不断出现也会带来持续的市场波动。