一、事件概述

公司发布2015年年报，2015年营业收入55.85亿元，同比增加14.91%；归属于上市公司股东净利润3044.74万元。

二、分析与判断

经营形势好转，业绩扭亏为盈

报告期公司加大产品推介力度，销售收入较上年同期增加。公司持续加强精细化管理，通过加强合同评审，合同质量进一步提高，销售毛利率较上年同期有所提高。进一步加强费用管理，期间费用占营业收入比较上年同期下降。

另外公司计提资产减值准备较上年同期降低。公司2015年度营业收入55.85亿元，与上年同期相比增长14.91%；实现净利润15,369.42万元，其中归属母公司净利润3,044.74万元，同比增加37,140.85万元。

公司战略为聚焦主业，转型升级

公司主业为智能电网、电厂与工业自动化、信息与服务、新能源与节能环保四个产业板块，均为十三五期间国家重点支持的经济结构调整的方向，发展空间广阔，公司将在业务布局、专业发展、资源配置、人才结构方面向主业聚焦。公司的转型是指投资拉动向研发和创新驱动转型，从速度规模向质量效益转型，从产品为主向产品和系统并重转型，公司有望通过研发基础持续提高产品毛利率，通过渠道优势全产业链布局实现营收增长，通过精细化管理提高净利率，从而实现整体升级。

继续加强管理促进2016年目标实现

2016年公司将以“十三五”战略规划为引领，夯实安全生产基础，强化市场营销，突出科研创新和管理提升，切实加强人才队伍建设，确保全面完成各项目标任务。预计2016年，公司将实现营业收入58亿元；利润总额26,000万元，归属于母公司所有者的净利润5,000万元。

三、盈利预测与投资建议：

预计公司16-18年EPS分别为0.09、0.16和0.23元，对应PE为84X、48X和33X，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

四、风险提示：

电力系统投资不达预期；轨道交通投资不达预期。