投资要点

7.1调图、航空危机以及沪港通临近，行业聚焦提升：近期铁路运输设备板块关注度提升除了动车招标预期外，还有多重因素刺激共振：一是铁路7.1开始实行新的列车运行图后铁路开行旅客列车总数达到2447对，其中动车组列车1330对，持续超过50%，这无疑给动车加密预期提供有效验证。二是近期马航MH17航班被击落，以及京沪线上航空管制致部分时段航班大面积延误，而今晚台湾飞机迫降意外导致空难，持续不断的航空危机致使高铁性价比突出，吸引力增加。三是沪港通临近，低估值折价蓝筹获得青睐。? 动车招标在即，年内超预期是大概率事件：月初行业消息称铁总动车招标即将启动，数量大约在300列，规模约540亿，包含190列350KM时速级别和110列250KM时速级别，超此前市场预期的280列。13年铁路设备投资预计1200亿，实际完成1330亿，完成动车招标473列（对应803亿），对应高铁通车里程在1700KM，而14年铁路设备投资计划经多次加码至1430亿，高铁通车里程达5400KM，我们认为年内动车招标有望达到510列左右，超预期是大概率事件。

核心逻辑持续强化，轨交产业链将维持高景气：我们继续重申轨交投资逻辑：一是经济转型时期的托底思维模式下，铁路投资将维持超常规额度，未来2-3仍将维持年均7000-8000亿元，并且铁总投融资改革的稳步推进，资金来源问题有望逐步解决；二是14-15年高铁通车里程迎来高峰期，年均通车里程约4500KM，再加上前期运营成熟高铁（京沪，京广，沪宁等）加密需求（部分线路已经盈利），年均动车需求预计超500列，并且这一过程中核心零配件国产化加速；三是16-20年间城际规划（目前1.3万KM）和城市轨道交通（3800KM）将续力前期高铁发展，并且规划将不断往前推进，持续推动轨交产业景气向上。四是总理坚定推行“高铁外交”战略，积极推广中国先进而成熟的高铁技术，海外市场将打开巨大增量空间。

投资策略：基于未来轨交产业链持续景气确定态势，我们继续重点推荐产业链相关标的：轨交整车制造首推中国南车，其次推荐中国北车；核心零配件国产化方面首推弹性标的永贵电器，其次关注晋西车轴；此外我们还建议关注铁路信息化受益明确的鼎汉技术和世纪瑞尔。