要么不出手，出手必王炸。
3月12日-3月18日，包括康华生物、劲嘉股份、国光电气、思科瑞、天宜上佳等在内的9家上市公司，突然宣布董事长被立案调查及留置，引发市场震动。
短短一周时间，多家公司董事长集体神秘“消失”，在历史上极为罕见。
这里面最被外界关注的是安徽“神秘富豪”张亚。2022年，张亚曾以155亿身家名列胡润百富榜第387名。但在今年3月12日，永清县监察委对张亚采取了留置措施并立案调查。
张亚在资本圈背景颇为神秘，游走在军工市场多年，与多地政府、国资都保持紧密的合作关系，对外投资的公司高达60家。上市公司层面，他身兼国光电气、思科瑞两家公司的实控人及董事长，此外还是振华风光的二股东。
虽然张亚被调查留置的具体原因，没有明示。但以张亚的背景不难推测，这大概率是监管整治资本违规运作的一个信号。
事实上，不光是上周才出现董事长的“消失潮”。据统计，今年以来已经有24家上市公司的董事长或高管，被立案、留置或协助调查。分别是1月7家，2月8家，3月9家，呈现出逐月增多的态势。
聪明投资家整理统计
具体来看，高管“出事”的24家上市公司里，涉及董事长或者实控人的，达到15家，占比超过60%。
而且十分有趣的是，一般高管的“罪名”比较清晰，要么是大股东违规减持，要么是总经理、副总经理或者董事搞内幕交易。
但到了一把手这里，被调查的董事长们，理由普遍比较模糊。要么是未知，要么涉嫌信息披露违规，但具体哪里违规，公告并没有明示。
尽管董事长们被调查的具体原因，咱们不知道。但这些出事的上市公司，却都有四个共同的特点。
首先，涉事公司有不少是最近几年才IPO的。
例如2019年上市的天宜上佳；2020年上市的酷特智能、康华生物；2021年上市的国光电气、超越科技；2022年上市的思科瑞、华是科技。
15家公司中，2018年以后IPO的公司有6家。而其他老牌上市公司，也有多家在2018年以后，通过并购重组，更换过实控人。
比如好利科技，实控人在2022年由郑倩龄、黄舒婷母女，变更为这次被查的汤奇青；新亚制程，实控人在2023年由这次被查的徐琦，变更为王伟华；ST贵人，实控人在2022年由林天福，变成这次被查的李志华。
其次，涉事公司大多身处科创高新行业。
15家公司里，除了百润股份做酒、劲嘉股份搞烟草包装，ST奥康、ST贵人做服装鞋饰外，其余公司大多带有“科技属性”。
例如，好利科技和新亚制程，属于电子元件行业。一个是做电路熔断器的，一个是做电解液的。
还有康华生物，是做疫苗的；超华科技是做半导体的；华是科技是做软件开发的；天宜上佳搞光伏设备等等。
15家董事长被查上市公司行业分布
第三，涉事公司在IPO后“业绩变脸”现象非常普遍。
据统计，这15家问题公司里，有10家公司都出现了业绩变脸。
好利科技，预计2023年净利润为1500万元至2200万元，同比下降27.64%-50.66%。
新亚制程，预计2023年归母净利润-1.75亿元-3.1亿元，由盈转亏。
超华科技，于2009年登陆深交所后，业绩就一直不理想。2009年-2012年，公司收入从1.93亿元增长至6.93亿元，可净利润只从0.32亿元增长至0.43亿元，几乎原地踏步。
公司从2015年开始陷入亏损，中间通过并购业绩一度有所起色，但好景不长。2022年，公司收入下降至17.27亿元，同比降幅达30.14%，净利润则亏损3.36亿元。2023年，公司预计亏损2.5亿元-3亿元。近两年合计亏损约6亿元。
正平股份，2023年前三季度，营收为11.69亿元，同比下降22.81%；归母净利润亏损1.18亿元，同比下降590.69%。
ST贵人，目前已经退市。在此之前，公司经历了资不抵债的困境。新实控人李志华接盘后，业绩一度有所改善，但在被证监会立案调查后，隐匿的关联方交易浮出水面，ST贵人所谓的业绩复苏，涉嫌财务造假。
此外，包括华是科技、天宜上佳、思科瑞、国光电气、超越科技5家公司，也普遍存在业绩变脸，2023年公司经营数据出现了“腰斩式”下滑。
最后，这些公司内部管理存在问题，大股东套现较为频繁。
开头说的安徽富豪张亚，就是一个典型。一人身兼两家上市公司董事长。说好听点，是精力旺盛；说难听点，就是对两家上市公司的股东不负责任。事实上，在张亚治理下，国光电气、思科瑞两家公司的业绩是一塌糊涂。
或许在张亚心里，压根就没想好好经营公司。上市公司不过是自己资本腾挪的工具而已。
除了张亚，昔日的“男鞋第一股”ST奥康也存在严重内控问题。公司的年报，从2021-2023年，连续三年被发现关联方非经营性资金占用情况。上市公司的钱说借就借，在实控人王振滔眼里似乎成了家常便饭。
再有就减持套现的问题。比如好利科技，就在实控人汤奇青被立案前不久，持股5%以上的股东孙剑波宣布减持182.97万股。还有康华生物，曾多因股东违规减持收到通报批评。
套现最为直接，一点都不装的，是超华科技。这次被查的实控人梁健锋，还有一个哥哥叫梁俊丰，也曾是实控人之一。此人在超华科技上市之初，其持股比为33.74%。
而最新数据显示，截至2023年9月底，梁俊丰的持股比已降至3.51%，粗略估算，梁俊丰累计套现在10亿元左右。
结合以上这个4个共同特点，这些上市公司董事长的“消失之谜”，就不难看懂了。一些人用“科创高新”的外衣来包装自己，通过吃政策红利，或IPO，或借壳。结果上市之后就业绩变脸，自己却忙着套现圈钱，割普通投资者的韭菜。
对于这种行为，现在的监管肯定是零容忍的。嘴上虽然没说要倒查10年，但行动上却是雷厉风行，很有震慑力。
根据统计，这15家董事长被查的公司，自2月以来的股价表现，整体都不咋地。除了超越科技蹭上飞行汽车概念，华是科技、新亚制程蹭上AI概念，涨幅相对较高外，其他10余只股票，都没有跑赢上证指数。
截止3月21日收盘数据
这也是给投资者提了个醒。对于有上面咱们聊的这些特点的股票，一定要擦亮眼睛仔细甄别，说不定哪一天，公司的董事长就被“消失”了。
实际上，今年年初二级市场的波动，一度让IPO的节奏有所收紧。春节后，随着A股逐渐速度企稳，大家对接下来IPO还搞不搞、该怎么搞的话题，一直有很高的热度。
站在投资者的角度，主流的情绪可能并不希望IPO的节奏太快。一来容易造成抽血效应，二来会刺激带病闯关的公司来碰运气，造成上市后业绩变脸。
在投资者看来，最大智若愚的方式就是延长排队周期，来考察公司经营稳定性和抗风险能力。在这个周期里面如果业绩撑不住就自行退出，让财务造假者和垃圾公司无所遁形。
这观点有一定道理，但也有不足之处。例如对于需要融资的优质企业，如果排队时间太长，它们就可能选择去境外上市，这同样既不利于提高上市公司质量，对投资者也是一种损失。
因此，把好上市的入门关口，IPO的节奏快慢，不是问题的关键。关键的问题，是公司在上市后，如何确保其能够一直讲真话；如何建立一种程序性方式，确保让撒谎的人付出惨痛代价。
从这个角度看，让上市公司的董事长沦为“高危职业”，不是什么坏事。
