各尺寸价格情况：

小尺寸方面：6月手机面板整体价格整体基本止跌，7月价格稳定，目前价格为2020年4月以来最低水平，柔性OLED新项目谈价企稳下价格止跌。需求端，我们认为2023年全球智能机出货量将呈“前低后高”态势，根据Counterpoint，智能机2023Q1/Q2出货分别约2.80/2.70亿部，分别同比-14%/-8%；23H2需求端迎传统促销活动如“双11”、圣诞节等，供给端新机、新芯片推出助力需求回暖，我们预计全球智能机2023Q3/Q4出货分别约2.88/2.94亿部，分别同比-5%/-3%，全年出货量分别为11.32/2.71亿部，同比-8%/-5%，呈现逐季回暖态势；供给端，需求回暖及部分LTPS LCD转产中尺寸应用，促进了部分LCD/OLED模组产线稼动提升，“稳价格”为面板厂主要策略。我们预计23Q3小尺寸面板价格有望企稳回升。

中大尺寸方面：平板面板价格于23年2月价格止跌后稳定，我们预计23Q3价格将维持稳定。笔电价格22年12月触底企稳后，7月笔电面板价格上涨0.2%~0.4%，供给端面板厂持续推进控产提价，同时将玻璃基板涨价转移至下游；需求端，PC终端逐步恢复，面板厂订单积极，我们预计笔电面板价格23Q3仍将上涨。监视器方面，涨势扩展至全尺寸，7月上涨0.8%~1.1%，库存已趋于健康，群智咨询预计23H2监视器出货量将同比+3.8%，供给端，部分与TV共线的产能供应受到挤压，根据群智咨询，未共线产能在面板厂控产提价坚决态度下仍保持80%以下的稼动率，同时面板厂欲转移玻璃基板上涨成本至下游，并通过与客户业务捆绑维持出货水平。我们认为23Q3供给端主导下全尺寸监视器面板价格有望温和上涨，Q3后涨幅或收窄企稳。

大尺寸方面：6月涨幅为2.8%~7.3%，7月涨幅为2.7%~5.7%，本轮价格周期中，大尺寸面板价格自22年9月达到低点至今上涨33.33%-62.26%，23年初至今上涨22.58%~49.43%，大尺寸TV面板价格已全面恢复至成本线上。供给端，由于大尺寸LCD格局向大陆龙头集中已完成，TV产线盈利承压，盈利成为大陆厂商的主要关切，控产提价为核心诉求，厂商稼动率持续拉升。据omdia，2023年6月面板行业整体稼动率环比+3pcts升至82%，其中LCD TV稼动率已由1月的64%升至6月的86%。AVC统计7月面板行业整体稼动率维持在82%。需求已处底部静待复苏，整机端，Trendforce预计23Q3/Q4电视出货量将分别达5292/5513万台，分别环比+13.5%/+4.5%。面板方面，IHS统计23Q2 TV面板出货环比+5%，同比+6%。供需层面，据群智咨询，2023Q2全球LCD TV面板供需比为4.3%，维持平衡偏紧的状态。据群智咨询，2023Q2全球LCD TV面板供需比为4.3%，维持平衡偏紧的状态。我们预计23Q3TV面板价格仍将持续上涨，23Q4价格则将会企稳。

主要面板产品出货情况：5月、6月TV面板出货量分别同比+0%/+3%，环比+5%/+2%。海外厂商补库，同时面板价格2月提前开启涨势之下，国内整机厂618备货前移，23Q1 TV面板出货量逐月回暖，Q2面板厂仍坚持控产以提价格，5~6月面板价格持续上涨下，叠加终端客户618备货，电视面板出货量分别达21.6/22.1M，同比+0%/+3%，环比+5%/+2%，平板电脑面板出货量分别同比-7%/-9%，监视器面板分别同比-7%/+6%，笔记本面板同比+8%/+6%。综合来看，低端市场库存已走向健康，但中高端产品渠道库存仍居于高位，面板采购均相对保守。平板面板出货走低主要因需求低迷，监视器面板价格持续走高，下游备货动力增强，笔记本下游需求逐步复苏，叠加品牌商备货意愿强劲，出货规模持续增长。

整机价格：23年3月以来全尺寸价格上涨，6月/7月涨跌幅分别为-4%~-1%/2%~4%，6月受618促销影响，价格略有波动，但厂商促销力度相对有限，跌幅低于之前AVC等市场机构预期，23年7月恢复涨势。随着23H2传统旺季到来，电视整机厂面板采购前移，同时大尺寸面板出货恢复较快，产能消耗较快，面板厂控产提价意志坚定，23Q3面板价格有望持续回升，23Q4有望企稳。我们预计随着面板价格上涨，液晶电视价格将逐步回暖。

供给侧与需求侧近况更新：群智咨询预计2023年全球TV出货同比-1.7%，平均尺寸将达49.1”，同比+1.6”；供给端海外厂商逐步退出，大陆厂商控产坚定。

供给端，根据Omdia，2023年6月LCD行业整体稼动率环比微增，Q2全球LCD稼动率达74%；LGD将投资第六代OLED面板，第八代仍在观望。南京中电熊猫15.46亿元挂牌出售，主要资产为月产能9万片的G6代线。友达加码布局Micro LED，首批面板将于23Q4出货。天马新型显示模组生产线项目提前封顶，满产后产能达年产520万块显示模组。

需求端，群智咨询预计2023年全球TV出货同比-0.8%，其中北美和东南亚市场同比+1.5%/+3.4%，其他区域出货或仍承压；但大尺寸化加速，群智咨询预计23H1 LCD TV平均尺寸环比+0.7”，预计全年将达49.1”，同比+1.6”。根据AVC数据，23H1 LCD TV平均尺寸达49.7”，同比+1.2”，大尺寸化料将持续带动整体需求面积增长。据AVC数据，23Q2全球TV出货0.46亿台，同比+3%，其中OLED出货110万台，同比-15%，LCD出货0.45亿台，同比+4%；分地区看，23H1全球TV出货的区域表现明显分化，北美TV零售自22H2以来保持小幅增长，海信与北美渠道品牌拉涨作用明显，零售市场逐渐恢复驱动下，出货同比+0.2%，新兴市场中拉美同比+11.4%，中东非同比+2.7%，中国同比-3.6%，欧洲市场高通胀持续，消费电子需求仍未恢复，出货同比-13.9%，日本出货同比-2.2%。整体来看，TV终端需求同比跌幅收敛，全年前低后高，23H2有望同比温和增长。

厂商数据：各尺寸面板价格逐步企稳回升，6月中国面板市场部分重点公司营收同比增长，环比拉升，7月618促销过后终端厂商备货动能降低，主要面板厂商出货、营收均环比下滑。友达光电6月营收同比+10.92%，环比+5.28%，7月营收同比+21.97%，环比-7.37%；群创光电6月营收同比+0.33%，环比+3.44%，7月营收同比+17.48%，环比-4.31%；瀚宇彩晶6月营收同比-18.87%，环比+21.37%，7月营收同比-18.95%，环比-9.99%。偏光片公司明基材6、7月营收同比+18.07%/+20.38%，力特光电6、7月营收同比-38.54%/-28.05%。显示驱动IC公司联咏6、7月营收同比+23.95%/+40.92%；天钰6、7月营收同比-10.92%/-8.08%。

上下游动态追踪：上游方面，彩虹股份G8.5二期新一条大吨位液晶基板玻璃生产线在合肥产业基地顺利点火投产，我们预计龙头厂商涨价和产能减少将加快玻璃基板价格和供需格局重塑。下游方面，6月14日，根据TheElec报道，LG Display正计划开发混合OLED面板，以供应汽车客户，同时与三星为苹果开发未来将用于iPad的混合OLED面板以及用于iPhone无框屏的新OLED面板，OLED IT产品预期明确，我们看好OLED产能建设和OLED应用快速渗透。

投资建议：短期来看，大尺寸方面，我们预计23Q3面板价格仍将持续上涨，23Q4价格则将会企稳；中大尺寸方面，我们预计23Q3笔电面板价格仍将上涨，平板面板价格将基本企稳，监视器面板价格在供给主导下将全面上涨，Q3后涨幅或收敛企稳；小尺寸方面，23Q3价格有望逐步开始企稳回升。中长期而言，韩厂退出、中国台湾厂商转产下，格局向中国大陆龙头厂商集中，我们预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动。国内龙头话语权持续提升，有望优先受益，我们认为双龙头目前处于估值低位，向上空间远大于向下风险，建议布局双龙头TCL科技、京东方。

风险因素：国际宏观政治经济波动；下游需求走弱；面板价格复苏不及预期；行业竞争激烈；技术革新风险等。