三湘印象(000863.CH/人民币7.33, 买入）

5月11日公告，公司董事长、实控人黄辉当日通过竞价交易增持50 万股，增持均价7.256 元/股，增持金额362.82 万元。据此前的增持计划，黄辉拟自5 月10 日起6 个月内以不超过9 元/股，累计增持不低于200 万股，不超过2,766 万股。我们认为此次实际控制人再度增持兑现昨日增持计划承诺，且根据计划后续有望继续增持。公司高管连续两日增持彰显管理层对于公司“文化+地产”战略的信心，以及对于公司目前价值的肯定。我们认为公司的优质资产显著低估，未来市场企稳反弹将迎来公司估值修复的空间，我们重申公司买入评级，建议逢低布局。

事件

三湘印象5 月11 日公告，公司董事长、实控人黄辉当日通过竞价交易增持50 万股，增持均价7.256 元/股，增持金额362.82 万元。据此前的增持计划，黄辉拟自5 月10 日起6 个月内以不超过9 元/股，累计增持不低于200 万股，不超过2,766 万股。

点评

1、 实控人及高管再度增持，投资价值凸显。5 月10 日公司董事长、总经理和副总经理分别增持72 万股、12 万股和5 万股，增持均价分别为7.06元/股、7.08 元/股和7.10 元/股，合计增持89 万股耗资628 万元。5 月11日，实际控制人、董事长黄辉再度增持50 万股，增持均价为7.26 元/股，即累计增持122 万股，斥资870 万元。此外，实际控制人计划自5 月10日起6 个月内以不超过9 元/股，累计增持不低于200 万股，不超过2,766万股（即不超过公司总股本2%），因而根据计划后续有望再度增持。

2、 资产安全边际高，超跌修复迎空间。公司去年完成收购观印象是国内文化演艺龙头，全国各大景区10 余场演出年票房收入11 亿元，随着行业龙头宋城演艺股价企稳，我们认为与成长板块相关性较高的公司股价也将迎来较大的反弹空间。另一方面，张艺谋等创作团队于去年参与公司定增价格为6.50 元/股且锁定3 年，目前股价接近7 元/股，后续文化资产的成长性带来的估值提升空间可期。

3、 文化地产估值低位，重申买入评级。我们重申近期发布的首次覆盖深度报告《三湘印象：文化地产齐发力，风格切换迎良机》的观点，公司高管连续两日增持彰显管理层对于公司“文化+地产”战略的信心，以及对于公司目前价值的肯定。我们认为公司的优质资产显著低估，未来市场企稳反弹将迎来公司估值修复的空间，我们重申公司买入评级，继续建议逢低布局。