【聚焦好公司】水晶光电：微棱镜、车载HUD动力强劲元宇宙光学空间大

交流时间：2024年3月

调研人：王德慧

调研形式：交流

水晶光电专注于光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等领域。目前在消费电子、车载光电、元宇宙光学三大赛道拥有综合竞争优势，产品广泛应用于智能手机、数码相机、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、安防监控、汽车电子、防护用品等下游终端产品，公司与国内外终端客户建立了长期合作关系。

2023年全球手机滤光片前五家供应商市场份额达到70%，公司出货量位居业内第一，约占全球市场份额21%，在光学元器件领域远超其他竞争对手。

公司发展历程分为四个阶段：

1）生存期（2002-2006年）：从2002年公司成立到2006年公司完成股份制改革，用短短数年时间，公司布局范围从华南市场推广到日本市场，主要产品从应用于安防监控的光学低通滤波器（OLPF）到应用于手机摄像头的红外截止滤光片，公司完成了生存期的蜕变。

2）成长期（2007-2014年）：2008年公司成功在深交所上市，进入快速发展车道。2010年公司投资建设高亮度LED用蓝宝石衬底项目，2014年收购反光材料龙头企业夜视丽成功进入反光材料行业，并且收购日本光驰20.38%股权精进镀膜工艺。

3）发展期（2015-2018年）：2015年，公司推行阿米巴经营管理方法，并通过对外合作拓展业务方向，2016年公司与全球光波导领导厂商LUMUS达成战略合作，2018年与德国肖特成立控股子公司浙江晶特。到2018年底，水晶光电的产品技术已经拓展到3D成像、生物识别、AR虚拟现实、反光材料等领域。

4）新曲线（2019-至今）：启动第二次发展曲线并确立“5+3”战略规划。

吸收反射复合型滤光片：实现吸收反射复合型滤光片的量产，并与安卓系终端客户展开合作。这表明公司在高端光学滤光片领域的技术已经成熟并开始商业化。

芯片镀膜技术：公司在芯片镀膜产品上攻克了光刻、镀膜等技术难题，实现了从玻璃镀膜到芯片镀膜的重大技术突破，并成功开拓市场，为公司贡献了可观的销售收入。

光学系统设计：致力于成为全球卓越的一站式光学解决方案专家，拥有薄膜光学、光学冷加工、半导体光学、光学系统设计等核心技术，并在消费电子、车载光电、元宇宙光学三大行业进行布局。

公司主营业务分五大业务板块：

1）光学元器件：主要包括手机摄像头用红外截止滤光片、潜望式摄像头用微棱镜、相机用低通滤波器等。光学元器件发挥“压舱石”作用，2022年营收20.20亿元，新产品吸收反射复合型滤光片快速在智能手机中高端机型中推广应用，公司投入主要资源推进的微棱镜模块战略项目于2023年落地，将提供未来增长动力。

2）薄膜光学面板：主要产品包括摄像头盖板、指纹识别盖板、智能手表盖板等。该业务过去几年业绩持续创新高，快速发展成为公司第二大主业，较好支撑公司业绩增长。随着黄金线建设拉开公司智能制造序幕，产品线各工序将实现自动化流水线串连，该业务板块毛利率水平有望进一步提升。

3）半导体光学：主要包括3D传感器窄带滤光片、DOE/Diffuser等采用半导体微纳工艺制作的光学元器件。随着公司不断探索新型DOE、超声波屏下指纹等新产品，并通过对晶圆加工技术、微纳加工技术和光刻技术等的持续开发，有望加快半导体光学业务发展速度。

4）汽车电子（AR+）：主要产品有AR-HDU/W-HUD、车载激光雷达视窗片、反射/衍射光波导光学模组、VRPancake光学模组等。车载AR-HUD成功实现量产，VRPancake技术完成开发并实现光学模组小批量试产，反射/衍射光波导光学模组正在积极研发过程中。汽车电子业务有望成为公司二次成长新动能。

5）反光材料：主要包括服装箱包类反光织物、车牌/交通类反光膜产品。子公司夜视丽为国产反光材料龙头企业，积极推进新品落地与新市场开发。随着2022年全面搬迁至新厂区，正式迈入反光材料滨海新时代。

公司股权较为分散，推出七期股权激励计划，加强管理层利益绑定。

1）图像获取：红外滤光片，薄膜光学面板，棱镜

2）3d获取：窄带滤光片，激光雷达里面的一些产品

3）传感：指纹识别，

4）信息呈现：ar\vr，用在汽车端，ar-hd产品，消费电子的投影模组；

旋涂滤光片拿到P70份额60-70%，东田微30%。单机价值量30+。

微棱镜业务增量：iPhone潜望式摄像头微棱镜水晶光电主供（30%份额），单颗价值量12元，高端安卓旗舰机渗透。

主营业务收入：光学元器件业务、半导体光学业务、薄膜光学面板业务、汽车电子（AR+）业务、反光材料业务。

2023年，公司实现营业收入50.76亿元，较去年同期增长16.01%;归属于上市公司股东的净利润6.00亿元，较去年同期增长4.15%。

水晶光电聚焦微型光学棱镜模块、车载光电HUD、越南基地建设三大战略项目，通过重塑组织优化运行模式、以降本增效促推管理体系升级等举措打造内生竞争力，全力保障业务稳健发展和战略快速推进。

主要业务板块营情况如下:

水晶光电主营业务收入增长显著，特别是光学元器件和薄膜光学面板业务的增长对营业收入的贡献最大。外销收入的大幅增长表明公司在国际市场上的竞争力。公司半导体光学和汽车电子（AR+）毛利率下降，2023年的财务表现是积极的，展现了公司在光学电子领域的强劲实力和发展潜力。

公司已构建了以消费电子为代表的第一成长曲线，奠定公司的业务基石；

以车载光电为代表的第二成长曲线，实现突破性发展；

以元宇宙光学为代表的第三成长曲线，获得业务机会。公司周期性跨越式发展路径清晰，为企业持续发展积蓄强劲动能。

水晶光电沉淀了雄厚的技术实力，发展至今通过自主创新和技术研发掌握了精密光学薄膜设计技术、微纳光学技术、精密光学加工技术、软件算法自动化等行业核心技术，技术体系完备，覆盖核心产业链，拥有为客户提供一站式光学解决方案的能力，具备行业竞争优势。截至2023年12月31日，水晶光电拥有国内外有效专利579项，其中发明专利83项，实用新型专利442项，外观设计专利54项。

水晶光电具备自动化能力及智能制造能力，利用光学设计精准解决客户痛点难点的同时，通过自动化研究所开发非标自动化设备，串联生产环节，为客户实现产品大批产落地，保证供应链产能供应，大批产交付能力领先。报告期内，公司微型棱镜模块新品在业界率先实现产品落地，展现消费级产实力，公司的产品开发和交付能力深受客户信赖。

消费电子板块,全球智能手机出货量从2017年的高峰时期14.7亿台到2023年不足12亿台,在行业下行趋势下,水晶光电在消费电子板块的收入与利润的支撑主要由于以下几个因素:

第一,公司与智能手机头部企业保持深度合作,头部智能手机企业的销量始终稳定,甚至部分品牌保持正向增长;

第二,2023年下半年,国内安卓头部品牌回归,带动安卓系智能手机销量回暖,尤其是中高端旗舰机型销量有所回升;

第三,在安卓系智能手机回暖背景下,安卓系智能手机在感知端呈现明显的升级,主要体现在吸收反复复合型滤光片的渗透率提升、棱镜对长焦摄像头的升级、3D感知类功能的升级等;

第四,薄膜光学面板在客户份额的持续提升;薄膜光学面板业务经过5年努力,逐渐成为大客户的主力供应商之一,证明了我们的产品质量、良率非常具有竞争力了。非手机业务我们从前几年就已经开始布局,非手机业务的产品有更大难度,会有更多的技术升级和创新。我们会做好非手机业务的开发,争取在手机和非手机业务都抓住机会开发更多的机种。同时我们也将持续关注内部挖潜,通过工艺开发、流程优化等挖掘更多的利润空间。

第五,通过内部挖潜实现毛利率、良率的提升。

在成像端,由摄像头的外围向内看:第一,安卓系高端手机的镜头尺寸有越来越大的趋势,摄像头的表面处理难度越来越高,在耐划伤和硬度上,水晶有独到的处理方式,未来也会逐步往这个方向发展;第二,长焦摄像头,尽管可能不是微型棱镜模块的形式,但是棱镜的市场机会肯定存在。当然微型棱镜模块还是普通棱镜,水晶会在其中选择合适的方向;第三,随着成像复杂,光路也更加复杂,光的抗干扰、杂光抑制要求越来越高,这个问题不解决会极大地影响成像质量。所以在光路处理上,水晶有很大的市场机会。

在感知端,包括3D识别、结构光等未来的应用领域将不断拓展,现在市场非常看好的AI手机,要实现的很多功能需要捕捉环境信息反馈到主机处理,需要用到生物识别器件。除此之外环境光传感类的器件,过去这类元器件主要来自于海外进口,伴随着半导体国产化,国产化的比例将会逐步提升。

微棱镜业务2023年首次放量，将持续受益潜望式摄像头搭载率提升。潜望式摄像头具有高光学变焦+轻薄的优势，构筑智能手机差异化竞争力，微棱镜是潜望式摄像头的核心元器件。2023年9月，苹果iPhone15系列首次搭载潜望式摄像头，通过四重反射微棱镜，缩小了镜头模组的厚度和体积，有望带动潜望式摄像头新一轮潮流。微棱镜加工难度大，对供应商要求较高。公司是大客户潜望式微棱镜主要供应商，也是安卓系微棱镜供应商，未来潜望式摄像头搭载率有望持续提升，公司较为受益。

传统业务基石稳固，预计增长稳定。滤光片：公司是全球手机滤光片龙头，市场空间/竞争相对稳固，产品将迎来向吸收反射式滤光片的升级，该业务公司收入有望得到稳步成长。得膜光学面板：大客户带动该业务营收和毛利率快速提升，未来仍保持合理增长。反光材料：子公司夜视丽已突破微棱镜类高端反光材料的业务壁垒，我们预计可受益国产替代稳定成长。

2019-2020年潜望式镜头风靡一时。2019年华为P30Pro高变焦“拍月亮”一度带动市场热度；2020年“超长焦镜头”开始流行，OPPO、vivo、华为、小米等主流手机厂商均发布潜望式光学变焦机型。其中华为P40Pro+是一个典型案例，搭载了智能手机历史首次出现的10倍光学变焦潜望式镜头，华为P40Pro+方案采用多个棱镜在相机内多次反射以延长光路，从而实现10倍光学变焦。

2020年之后，潜望式摄像头热潮出现降温，我们分析认为主要原因如下：

内部限制因素：技术性价比及消费者体验仍待提升。作为新型技术，潜望式摄像头仍有一定弊端：潜望式摄像头占用手机内部空间大、实用性场景不够、潜望式模组要新增较高成本。以OPPO的潜望式摄像头为例，据公众号“差评”，FindX2Pro的潜望超长焦摄像头周打开率只有10%，使用率较低，故FindXE系列中去掉了潜望式摄像头。下游终端厂商搭载潜望式摄像头面临“吃力不讨好”的局面，因此下游终端搭载的意愿并不高。

外部限制因素：智能手机行业衰退、终端光学创新意愿低迷。2021-2022年，智能手机市场需求不景气，整体销量持续下滑，终端厂商配置升级意愿不强；同时光学创新积极的华为智能手机出货量下滑，创新进程放缓，智能手机摄像头整体降规降配。

这样的市场局势下，潜望式摄像头搭载意愿下滑，市场增长停滞。

华为王者归来、苹果首次搭载，多种技术创新，潜望式摄像头或再成潮流

华为2024年销量重回国内第一，同时加大潜望式摄像头搭载力度。在解决了自有5G芯片的供应问题后，2023年8月底Mate60系列未发先售，因其搭载华为自主研发的麒麟9000s芯片且支持5G网络，市场接受度保持较高。据市场调研机构CounterpointResearch数据显示，华为夺得了2024年前两周中国智能手机销量第一的位置。意味着从2020年国内销量第一位置下来后，华为又一次回到国内份额第一。

华为对潜望式创新较为执着。2023年3月发布的旗舰机P60系列全系搭载潜望式长焦，其中P60采用1200万像素，P60pro采用4800万像素；2023年8月Mate60亦搭载1200万像素潜望式长焦摄像头，随后Mate60Pro、Pro+及RS版搭载4800万像素3.5倍潜望式摄像头，等效90mm焦段。华为重视光学创新，预计未来华为旗舰机型都将搭载潜望式摄像头。苹果2023年iPhone15系列首次搭载潜望式摄像头，未来有望进一步普及。2023年9月，苹果iPhone15ProMax首次搭载了1200万像素潜望式长焦镜头，能够实现5倍光学变焦，并且相比安卓旗舰手机相比，iPhone并没出现明显的摄像头凸起，用户反馈较好。据集邦咨询披露，2024年即将发布的iPhone16系列将升级为两款Pro版智能手机均搭载潜望式长焦摄像头，有望带动潜望式出货量大幅提升。

其他品牌亦加快发布搭载潜望式摄像头的旗舰机型。在华为、苹果发布搭载潜望式摄像头手机后的数月内，国内主流安卓品牌新发布的旗舰机，几乎都搭载了潜望式摄像头。

潜望式摄像头创新亦在加速。OPPO在2024年1月初首发双潜望智能手机，据智东西披露，本次发布的FindX7系列旗舰机，其X7Ultra超大杯版本在一部手机里塞进了两组5000万像素潜望式镜头，一颗等效65mm焦段的3倍长焦，一颗等效135mm焦段的6倍长焦，实现潜望式摄像头应用进一步推广。

潜望式摄像头或进一步下探至中端机型，带动市场空间增长。随着智能手机市场复苏、苹果/华为带动光学创新，或将驱动潜望式摄像头迎来新一轮快速发展。一方面龙头企业带动技术创新、大规模量产，有望解决潜望式摄像头的性价比问题，内部限制因素如手机空间占用大、成本较高问题有望得到缓解；另一方面2024年智能手机进入复苏阶段，苹果/华为带动下，光学创新的竞争加剧，外部限制因素也将逐渐消除。展望未来，我们预计随着成本下行，潜望式镜头方案会进一步向中端市场普及，尤其是中端市场主打人像体验的机型，市场规模持续提升。据共研网数据，2022年中国潜望式摄像头市场规模约150亿元，预计2025年市场规模将增长至约287亿元，复合增长率达到24.1%。

苹果潜望式方案与传统方案不同，对微棱镜的量产工艺要求极高。苹果潜望式摄像头方案与传统方案不同，四折反射方案导致占用体积更小。苹果的潜望式摄像头方案，采用垂直于手机面板的排布方式（区别于安卓系的横向排布方式），当光线经过镜头组后，采用四重反射棱镜将光路做四次反射后传递至感光芯片，实现“同样的光线路径长度，但大幅减少镜组厚度”的效果。即苹果通过将光路四折，以减少镜头组与感光芯片之间的物理距离，从而降低模组厚度。相较于传统潜望式摄像头，苹果方案缩小了模组的长度和厚度。

苹果潜望式方案与传统潜望式方案的区别：

1）感光芯片可水平放置，加大CIS尺寸提升暗光拍摄效果。2）光线处理与转折的顺序不同，产业链难点发生差别。微棱镜是苹果潜望式摄像头的核心元件，对于工艺要求高，量产难度较大。

四重反射微棱镜的制造难度相对传统微棱镜大幅提升。微型棱镜的制造有以下几个特点：第一，产品复杂程度较高，需要多达上百道工序；第二，是多项工艺技术的集合，涵盖光学薄膜技术、半导体光学技术、冷加工技术、胶合技术、丝印技术等，不是简单的光学工艺加工；第三，客户要求达到较高的自动化程度，不仅产线规模大、效率要求高、加工设备的信息化程度要求高，要达到可精准追溯的程度。对供应商量产水平、综合能力、光学理解、自动化、AOI检测等等要求非常高，行业能供应者较少。

如前所述，多重反射式的潜望式摄像头具有轻薄、能搭载更大感光元件等优点，我们认为安卓系潜望式棱镜亦会考虑技术更加复杂的多重反射方案，带来对微棱镜的增量需求。

车载光电板块,公司于2020年底正式以Tier1的供应商身份成功切入车载光电板块。通过3年的业务开拓,车载光电板块已经取得了良好的战略卡位,与长安深蓝、长城、吉利、捷豹路虎、东风岚图、长安马自达等客户保持紧密的业务合作,现有项目定点近20个。

AR-HUD量产龙头，具备技术优势，有望随渗透率提升快速成长。AR-HUD产品具有驾驶体验好、与智能驾驶有效结合等特性，是车企差异化的重要保障。国内乘用车HUD渗透率快速提升，2023为9.8%，2025年有望突破30%，其中AR-HUD潜力更大。公司具备光学设计优势，产品竞争力强。根据高工智能汽车，公司2023年国内AR-HUD出货量第一，在红旗EHS9、长安深蓝SL03、S7等车型均有成功量产经验，并是首家拓展海外车企的本土HUDTier1厂商。

公司汽车业务已度过消费电子企业上车最艰难的时刻，未来有望随行业快速成长。车载HUD：国内市场高速增长，搭载率约10%，W-HUD为主流，AR-HUD潜力大。从结构看，车载HUD产品包含光机（PGU）、放大光路以及挡风玻璃三部分，其中光机负责生成像源，放大光路用于放大图像，并消除畸变，而挡风玻璃则用于反射画面并解决重影等问题。

AR光波导有望成为公司跨越式发展的新阵地，具备卡位优势。AR眼镜有望对标智能手机成为下一代计算平台，具备更大屏幕、第一视角、解放双手等独特价值，远期市场空间较大。光波导是AR眼镜形态落地的关键零部件，但面临技术还不够成熟的难点，多种技术路径均面临量产前的升级状态。公司在元宇宙方向技术储备达十余年，在Birdbath、衍射光波导、几何光波导等技术均有布局；借助微棱镜项目的锻炼，公司在几何光波导卡位优势明显，有望助力公司成为元宇宙时代核心供应商。

在车载光学板块我们已经实现了三个第一:水晶光电是国内第一个量产AR-HUD的厂商;水晶光电是第一个进入海外主流汽车品牌的AR-HUD国产厂商;2023年公司AR-HUD实现市场占有率第一。这几个第一奠定了水晶光电车载业务的战略卡位,并前瞻性地布局结构优化,主要体现在以下方面:

第一,客户结构。在国内新能源车企我们布局了头部整车品牌长安深蓝、长城和吉利。与此同时我们及时布局了合资车厂和海外车厂,比如东风岚图、长安马自达、捷豹路虎,今年一季度也成功拿到新的客户定点,进一步完善了我们的客户结构;

第二,产品结构。除了整机模组一体化解决方案HUD之外,我们还供应车载光学元器件,比如HUD、激光雷达、2D、3D摄像头中的光学元器件,也为车载光学板块的毛利率压力提供了支撑;

第三,技术结构迭代。HUD领域除了布局就是性价比最高、推广率最高的TFT方案之外,我们在Lcos方案和衍射波导方案也进行了布局。另外在市场占有率领先趋势下,我们通过采购、技术和管理降本,内部挖潜以保持成本领先效应,通过成本和技术双领先来巩固龙头的地位。

水晶光电做前装HUD的初衷是希望HUD能够成为汽车的标配,一旦HUD成为标配那就意味着很大的市场空间。车厂内卷价格导致HUD价格下滑,但同时也看到了HUD渗透率的快速提升,这对于打开HUD的市场空间来说是非常好的趋势。未来HUD标配的趋势越来越明朗。水晶光电在车载领域还是入门阶段,但是仅做了3年,就成功实现3个第一,主要是因为我们的服务水平和产品质量深受客户信赖。为了应对价格下降,对策主要为以下几点:第一,向内挖掘降本增效。随着AR-HUD的出货量大量提高,有能力找更多的供应商合作,成本控制上更加具备空间;第二,市场结构优化。AR-HUD现在并不缺客户,所以会进一步优化客户结构,在保证产品品质的基础上,与提供合理价格的客户合作;第三,技术创新挖掘发展空间;只有创新才能带来更大的空间,根源上解决卷价格的问题。在TFT技术领域我们的AR-HUD受到充分认可,未来在Lcos、波导领域我们也会充分布局,通过技术的创新、体验优化让打开AR-HUD市场更多的可能性;第四,AR-HUD走出国门将会是未来的趋势。2023年我们成功和捷豹路虎取得合作机会,也收到了许多海外品牌客户的合作意向。海外布局很重要。在基因里面,水晶光电在消费电子领域就和许多的海外客户保持紧密的业务合作,水晶也有海外布局的条件。实际上2023年已经在德国斯图加特设立了海外办公司,作为拓展和服务海外客户的市场窗口。已经参与了海外定点的布局。海外汽车品牌,尤其是一些耳熟能详的汽车品牌有稳定的销售量,未来HUD一旦形成标配,市场体量将是巨大的。汽车行业和消费电子不一样,门槛比较高,开发周期长,从取得定点到量产需要比较长的时间。汽车行业现阶段虽然很卷,但是也会伴随着大浪淘沙的过程,经过洗牌后余下的企业将享受未来2-3年甚至更长一段时间的红利,所以要沉下心来内功练好。

元宇宙光学板块,公司在AR/VR领域布局长达15年之久,始终保持战略坚定。站在今天的时点,2023年下半年苹果发布VisionPro,23年底24年初AI大模型的推出,以及各终端厂商尤其是消费电子终端厂商呈现的AllinAI的趋势,可以看到AI+AR眼镜的趋势将逐步到来,以AR眼镜为代表的时代红利将逐步释放。公司致力于成为全球卓越的一站式解决方案光学专家,在AR眼镜时代我们可以供应以光波导为代表的大单品,和光机、2D、3D摄像头、生物识别中的光学元器件等,为客户提供一站式的产品服务。

公司的核心竞争力主要体现在以下几方面:

第一,战略布局清晰,在消费电子、车载光学和元宇宙光学,公司始终领先布局,实现行业战略卡位;

第二,在坚定的战略导向下,坚定不移地研发投入。公司高度重视技术研发投入,2021年-2023年研发投入总额达到10.02亿元,平均研发费用率达7.46%。;

第三,人才策略与战略规划匹配。公司成立水晶学院,下设领导力学院及工程学院,为公司管理团队和资深工程师队伍培养、储备人才;第四,全球化的资产配置。2023年公司启动越南工厂二期建设,同时公司2023年末在德国斯图加特设立了市场办公室以匹配欧洲的OEM车厂。

展望2024年,公司的经营目标是实现营业总收入10%-30%的增长。经营方针是“调结构优布局,缩支出降风险,打造内生竞争力”。

2024年公司的战略方向主要是以下三个方面:

第一,坚定AR/VR战略方向。元宇宙光学是是公司战略方向的重中之重,AR/VR聚焦资源,围绕行业龙头需求开发项目,精准投入,力争突破;

第二,HUD卡位。2024年我们将持续巩固车载AR-HUD的行业地位,不断优化产业结构、客户结构和项目结构,着重提升经营质量;

第三,消费电子板块重点关注安卓系中高端智能手机中转型升级带来的创新机会,尤其是公司具有领先性优势的吸收反射复合型滤光片产品、棱镜产品、黑膜产品以及非常具有技术优势的芯片镀膜产品等的业务机会。同时提升内部经营能力,确保制造业的成本优势。

涂覆滤光片就是公司定义的吸收反射复合型滤光片,公司已经做了多年的业务储备,前几年在国内高端智能手机上,公司基本占据绝对领先优势。过去由于国内安卓头部品牌受到打压,国内安卓智能手机的中高端机型创新力度不高。2024年,随着安卓系智能手机市场逐步回暖,安卓系终端会加大对手机的创新力度,尤其是手机摄像头的创新。公司也会持续继续加大市场开拓力度,维持公司先期的领先地位。当然伴随着市场需求的扩大,可能会有竞争者加入,但是我们对水晶光电始终保持领先地位具有信心。

AI手机将会成为新的潮流,并很有可能改变过去延续了多年的智能手机格局。过去几年下行的智能手机行业将逐步恢复,给手机带来更多的创新机会。更加重要的是随着AI进入手机,未来很有可能将进一步推动元宇宙发展。AI手机伴随着AI眼镜的融合使用将会成为一种可能性,过去我们畅想的元宇宙时代将会到来。

AI进入元宇宙带动元宇宙光学行业的发展,过去常年徘徊行业应用端的场景会改变,AR眼镜将会逐渐进入消费级场景。今年明年各个大品牌将会陆续会推出消费级的产品,一旦进入消费级应用场景,其市场需求将大大提高,这对整个AR行业来说是巨大的行业变化。水晶光电从十几年前就开始AR的研究,尤其是对反射光波导的研究和推动一直来没有停过。十多年前投资了以色列LUMUS,成为了它的股东,并且一直保持非常深入的交流合作。现在行业内AR的技术路线有多条,水晶对多个技术路径都进行了技术布局,反射光波导、衍射光波导等我们都有深入研究,同步进行开发工作,相信无论未来是什么技术路径,都能抓住机会。但是水晶的最大长处是反射光波导,对反射光波导的核心工艺研究非常深入,是水晶最具有潜力的地方。未来将最大努力地战略聚焦,协同全球巨头和合作伙伴,共同攻克反射光波导量产的世界难题。

水晶的成长是稳健的。未来的不确定性仍然存在,更加关注企业的健康、稳健的成长,走得更加踏实,规避风险;公司的增长不仅仅是规模的增长。我希望未来水晶盈利水平的增长速度可以超过收入规模成长的速度。盈利成长是一个企业综合实力、竞争力的体现,所以我们期望通过布局优化、战略聚焦、精益管理,使得盈利成长能够高于规模增长。

第一,产品结构不断优化,10亿量级以上的拳头产品增多。除了传统的滤光片产品,薄膜光学面板已经成长为我们新的拳头产品,微型棱镜模块、AR-HUD等产品都有潜力成长为公司新的拳头产品,为未来业绩的成长做出贡献;

第二,智能手机市场的恢复带动行业的成长。水晶光电作为行业头部企业,将更多地享有行业恢复的红利;

第三,半导体光学板块在新的业务领域的突破;

第四,随着元宇宙时代的到来,公司元宇宙光学板块从大单品到模块甚至解决方案组合产品的业务爆发。

公司光学业务范围较多，A股并无业务结构完全相同的公司。

与公司具有相同主营业务的腾景科技、永新光学、联创电子、蓝特光学作为可比公司，其中腾景科技主营业务为精密光学元件加工；永新光学主营业务为光学元器件加工，与公司的光学元器件业务相似；联创电子主营业务为智能手机及车载摄像头，与公司产品较为相似；蓝特光学的主营业务为棱镜业务，与公司在微棱镜业务相似。