光伏玻璃是光伏组件不可缺少的重要辅材之一，光伏玻璃是用在光伏组件上的一种封装材料，主要加装在光伏组件的最外层，保护电池片和电极免受水分和气体氧化及锈蚀。因此光伏玻璃的质量直接决定了光伏组件的发电效率和组件的使用年限，是光伏组件的重要组成部分。光伏玻璃产业链上游原材料主要为重质纯碱、石英砂、天然气等。下游主要是各个组件企业，重要是光伏玻璃制造商。生产1吨光伏玻璃需130kg重质纯碱、800kg石英砂与130kg其他原材料，同时消耗500立方米天然气。生产光伏玻璃的直接材料成本（纯碱，石英砂）占光伏玻璃成本40%以上，能源动力成本占比在35%左右。所以纯碱价格波动和影响光伏玻璃生产企业的经营成本。

晶硅组件封装的光伏玻璃主要是采用压延法生产的超白压花玻璃（普通玻璃含铁量高，超白玻璃含铁量低，透光性好），压延法制备超白压花玻璃原片的过程主要为，投料——熔化——压延成型——退火——切割——制品。

组件有单玻和双玻组件，单玻组件的背板材料大部分为不透光的复合材料。双玻组件是由两片玻璃和太阳能电池片组成的复合层，电池片之间由导线串、并联汇集到引线端所形成的光伏电池组件。

目前单玻组件的玻璃厚度主要在3.2mm，双玻组件厚度2.0mm。截止3月27日，3.2mm光伏玻璃价格在26-27元/平方米，2.0mm的光伏玻璃价格在16-16.5mm。

光伏玻璃行业产能/需求状况

我国是光伏玻璃最大生产国，也是最大的消费国，截止2023年年底，我国光伏玻璃日产能超10万吨，根据机构的统计测算，2023年光伏压延玻璃累计日熔量达到105380吨，同比提升32.5%。

据卓创资讯数据统计显示，截至23年12月底，国内超白压延玻璃在产基地54个，窑炉122座，生产线490条，日熔量为99530吨/日，同比增加31.17%。年内新点火窑炉23座，日熔量合计25050吨/日，复产窑炉2座，日熔量合计1350吨/日，全年来看，新增产能26400吨/日。可以看出无论是机构还是第三方咨询公司的统计，23年是光伏玻璃扩产大年，行业扩张增速较高。

2024年，机构预期今年国内新增产能为1.5-2万吨/天，海外新增产能3600吨，年末名义总产能达到约12.5-13万吨/天。卓创资讯预计2024年新增产能在18000吨/日左右，增幅18%左右，较2023年放缓。放缓的主要原因是多省光伏玻璃听证会审批新增产能的政策，限制了部分新增产能。2024年预计装机量为230GW-250GW及以上，增速可保持在30%以上。全球光伏装机预期有望实现在500GW的装机左右，增长36%。可以看出24年的光伏行业装机速度要快于光伏新增的产能增速。500GW装机单玻在45%，双玻55%占比，单玻1GW组件需要5.5万吨光伏玻璃，双玻7.2万吨，则总共需要3200万吨的光伏玻璃。按照300天产能计算，单日需求在10.6万吨左右。到目前为主行业供需还是处于紧平衡状态，因为扩产的2万吨产能，从建设到投产，还是需要3-6个月的时间，所以今年上半年光伏玻璃有可能会供应紧张，而造成涨价。

行业库存状况和价格展望

周库存天数与价格呈现明显的负相关，当前周库存下行趋势已经确立，因为四月份新增的光伏玻璃产能基本没有，我们判断4月光伏玻璃价格有望回升。光伏玻璃行业库存具备显著的周期特征，本轮累库周期自2023年10月开始持续累库，于2024年2月下旬达到29天的近期高点，春节后至今，库存天数在3周内由29.1天快速下降至23天。

在3月组件排产规模环比大幅提升的需求拉动下，当前处于快速下行通道中。从历史数据来看，光伏玻璃价格受市场供需关系影响明显，需求旺盛、库存下降的同时，往往伴随着光伏玻璃价格上调，并具有一段较短时间的滞后性。

展望2024年，1-2月以来玻璃价格单月下降0.5-1元，主要原因是需求较弱，春节组件端休假，而玻璃春节期间正常出货，库存天数持续上升所致，叠加成本仍处于高位，我们认为1、2月利润仍低于去年Q4水平。3月开始受益于下游组件排产环比提升幅度较大（约50%），玻璃需求向好，价格得到支撑，且成本端纯碱、天然气价格均有所下降，行业内企业利润开始改善。我们认为Q2盈利有望持续改善，一方面成本端伴随供暖季结束，天然气价格重回合理区间，纯碱价格由于供应增加，价格有望持续下降，光伏玻璃成本整体有望降低，另一方面价格端伴随行业供需格局好转，月度光伏玻璃将供应偏紧推动价格提升，光伏玻璃盈利受益于成本降低、价格上升而盈利向上。如果四月份光伏排产继续超预期，光伏玻璃涨价我们认为可能性很大，行业龙头公司将会受益，比如福莱特，信义玻璃等相关企业。

参考文献：

20240317-国联证券-光伏玻璃景气度边际向好，有望迎来量利齐升

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