疫情以来，“逢低买入”的散户投资者充当了将美股不断推向新高的“主力军”，但近期一个风险正在慢慢地浮现。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）策略师表示，标普500指数的流动性指标显示，投资者“逢低买入”美股的信念正在减弱。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师周三（9月22日）在一份报告中写道，9月20日（美股遭大幅抛售当日），110亿美元的资金从股票ETF中流出——今年除季度期权和期货到期之外的最大单日流出——这一现象“相当令人担忧”，因为这与几个月来推动美股走高的“逢低买入”行为不一致。

分析师指出，在未来一段时间，观察资本流动以找到投资者行为变化更加长期的迹象很重要。他们补充称，9月21日当天，20亿美元的资金流入属“相当温和”。

散户投资者“逢低买入”的信念已经推动美股从去年3月疫情引发的低点上涨近一倍，标普500指数几乎稳稳地站在50日移动均线上方。但由于投资者对刺激措施减弱、高通胀等感到担忧，目前该指数已经跌破这一水平，释放出“牛转熊”的技术信号。

标普500指数已跌破50日移动均线

无独有偶，金融分析公司Vanda Research上周也在一份报告指出，2021年大多数时候散户投资者都“逢低买入”指数基金，但在最近的市场下跌中，情况却发生了变化。在7月和8月类似幅度的股市下跌中，散户投资者的买入量要比9月10日至14日美股下跌期间多35%至100%。

分析师对美股前景存分歧

对于美股前景，分析师的观点存在分歧。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）首席全球股票策略师Peter Oppenheimer日前表示，投资者应该乘市场回调之机买入股票。

而投行BTIG的策略师朱利安•伊曼纽尔（Julian Emanuel）则认为最近的下跌很可能演变成对散户投资者决心的一个重大考验，他认为当前的市场环境和互联网泡沫期间很是相似，这最终可能导致大盘暴跌20%。

Panigirtzoglou的团队目前仍处于观望状态，称未来几天他们需要更多资金流入股票ETF，才能得出“逢低买入”仍很活跃的结论。