华尔街新交易逻辑：凡是可能被AI替代的公司 先卖再说

【华尔街新交易逻辑：凡是可能被AI替代的公司 先卖再说】财联社2月11日电，自上周初以来，一连串AI产品发布带来了明显的风向转变。投资者不再专注于挑选赢家，而是急于避免持有任何可能被取代的公司。Gabelli Funds基金经理John Belton表示：“任何公司只要存在业务被AI颠覆的风险，都在被不加区分地抛售。”

财联社2月11日电，中金公司维持亚马逊“跑赢行业”评级，目标价280美元；维持礼来“中性”评级，目标价1,107美元。

财联社2月11日电，中金公司维持亚马逊“跑赢行业”评级，目标价280美元；维持礼来“中性”评级，目标价1,107美元。

中信证券：建议关注投行业务实力强、储备项目丰富的证券公司

【中信证券：建议关注投行业务实力强、储备项目丰富的证券公司】财联社2月11日电，中信证券指出，本次再融资措施的优化，其政策覆盖面与市场协同性实现了大幅提升。与以往改革多聚焦于科创板等特定板块不同，此次北交所、上交所、深交所同步推出一揽子举措，形成了多层次、全市场协同推进的改革格局。在具体导向上，措施精准聚焦于两类核心群体：一是具有市场代表性与规范治理的优质上市公司，通过优化审核支持其发展“第二增长曲线”；二是处于不同发展阶段的科技创新企业，通过包容性安排满足其合理融资需求。这种既支持成熟优质企业

中信证券：预计光伏电池组件行业“反内卷”有望迎来加速

【中信证券：预计光伏电池组件行业“反内卷”有望迎来加速】财联社2月11日电，中信证券研报指出，在银价暴涨的背景下，光伏电池组件头部厂商有望加快贱金属浆料替代，带动行业成本梯度分化加剧，叠加需求结构向高效产品持续升级，落后产能或面临加速淘汰压力；同时，爱旭股份带头打响光伏行业知识产权反内卷第一枪，具备核心技术和专利优势的头部厂商有望脱颖而出。预计光伏电池组件行业“反内卷”有望迎来加速，推荐电池组件、浆料和设备龙头厂商。

中信建投：字节Seedance2.0视频模型发布 持续看好AI漫剧

【中信建投：字节Seedance2.0视频模型发布 持续看好AI漫剧】财联社2月11日电，中信建投研报称，字节Seedance2.0视频模型发布，多模态模型能力跃升，有望革新影视赛道，持续看好AI漫剧：1）漫剧是少有的被大模型替代风险小、行业高增的赛道。对比影视和游戏，大模型现已基本满足漫剧创作需求。漫剧制作公司是大模型公司的下游应用方，被大模型替代的风险小。2）Token需求大，模型公司扶持行业发展。根据不同漫剧类型，AI漫剧每分钟消耗的token在50万到数百万不等，单部漫剧创作需要消耗过亿

财联社2月10日电，美国银行预计，日本央行将在4月、9月、明年1月和7月分别加息25个基点。

财联社2月10日电，美国银行预计，日本央行将在4月、9月、明年1月和7月分别加息25个基点。

法国巴黎银行：看好黄金上探每盎司6000美元 预计金银比价将上升

【法国巴黎银行：看好黄金上探每盎司6000美元 预计金银比价将上升】财联社2月10日电，法国巴黎银行的大宗商品策略总监David Wilson表示，随着宏观经济和地缘政治风险持续，黄金价格年底前可能攀升至每盎司6000美元，金银比价也将上升。他表示，虽然金银比价仍低于两年平均水平，但已经反弹。“我认为金银走势仍然有进一步脱节的空间，”黄金前景也受到各国央行持续购入的支撑，包括德意志银行和高盛集团在内的许多银行和资产管理公司都看好黄金价格，认为长期需求驱动因素将支撑金价。

中信建投：北美CSP资本开支强劲增长 继续推荐CPO、光纤行业

【中信建投：北美CSP资本开支强劲增长 继续推荐CPO、光纤行业】财联社2月10日电，中信建投指出，CPO加速推进。Lumentum最新表示公司已获得CPO相关的数亿美元订单，预计2026年四季度CPO营收约5000万美元，2027年上半年将迎来爆发。建议重视CPO产业链：光引擎、FAU、激光器ELS、MPO、Shuffle box及保偏光纤等。光纤行业转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。一是建议关注拥有光棒产能的公司，二是建议关注光纤产能较大或特种光纤公司。北美四家CSP（云计算服务提供商）厂商2

中信证券：仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期

【中信证券：仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期】财联社2月10日电，中信证券研报指出，近期黄金价格出现大幅度波动。从基本面来看，我们认为是市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势的预期出现了变化，驱动黄金价格先快速上行后大幅震荡下跌。市场的投机性资金也放大了这一趋势变化。展望短期市场，我们认为市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，我们仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。

花旗称沃什缩减美联储资产负债表面临挑战 或将采取渐进方式

【花旗称沃什缩减美联储资产负债表面临挑战 或将采取渐进方式】财联社2月10日电，花旗集团策略师表示，美联储主席提名人凯文·沃什很可能会采取渐进方式缩减央行6.6万亿美元资产组合，以避免货币市场再度趋紧。策略师称，任何重启缩表——又称量化紧缩（QT）——的尝试，都可能再次12.6万亿美元的回购市场带来压力。继回购市场利率大幅飙升之后，美联储已于12月停止缩表。“鉴于去年回购市场经历了剧烈波动，重启量化紧缩的门槛相当高，”花旗策略师AlejandraVazquezPlata和JasonWilliam

财联社2月9日电，杰富瑞首次覆盖小马智行并给予"买入"评级，目标价255.20港元。

财联社2月9日电，杰富瑞首次覆盖小马智行并给予"买入"评级，目标价255.20港元。

财联社2月9日电，华泰证券维持AMD“买入”评级，目标价300美元；维持谷歌“买入”评级，目标价415美元。

财联社2月9日电，华泰证券维持AMD“买入”评级，目标价300美元；维持谷歌“买入”评级，目标价415美元。

财联社2月9日电，高盛重申对礼来“买入”评级，并将目标价从1145美元上调至1260美元。

财联社2月9日电，高盛重申对礼来“买入”评级，并将目标价从1145美元上调至1260美元。

中国银河证券：预计春节前后港股市场震荡上行

【中国银河证券：预计春节前后港股市场震荡上行】财联社2月9日电，中国银河证券研报表示，经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后港股市场震荡上行。配置方面，建议关注：（1）消费板块当前估值处于相对低位，临近春节，促消费政策增多，消费活力逐渐提升，消费板块有望继续上涨。（2）美联储降息预期不确定性较高，地缘政治局势反复无常，贵金属、能源等板块有望震荡上行。（3）科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，相关板块有望反弹回升。

中金：相关资源股行情并未结束 历经短期调整后中期有望重拾升势

【中金：相关资源股行情并未结束 历经短期调整后中期有望重拾升势】财联社2月9日电，中金公司最新研报指出，大宗商品是全球资金多元化的受益资产，当前能源、化工等多品种的估值与成本或已在偏底部区间，尽管短期波动加大，但由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口并未发生实质性变化，中金认为大宗商品的结构行情可能尚未结束。中金策略大类资产团队认为凯文·沃什上任后的决策可能受到多重制约，短期内大幅缩表的概率不高，美联储未必如市场担忧那样彻底转鹰。综上所述，中金认为随着短期情绪释放与

中信建投：保险板块当前正迎来资负两端共振改善 长期配置价值显著

【中信建投：保险板块当前正迎来资负两端共振改善 长期配置价值显著】财联社2月9日电，中信建投最新研报指出，近期大量存款陆续到期背景下，分红险为代表的储蓄险有望凭借其收益高、期限长的优势持续承接居民长期稳健增值需求，叠加头部险企把握银保价值率改善机遇加大布局，有望带动新单和NBV快速增长。资产端看好权益市场春季躁动行情增厚利润，利率企稳回升支撑险资长期回报中枢，叠加NBV增速有望保持高景气，有望带动估值持续抬升。

中信证券：2026年将成为机器人产业“量产元年”

【中信证券：2026年将成为机器人产业“量产元年”】财联社2月9日电，中信证券指出，当前，机器人产业正处于从“技术愿景”向“产业实景”跃迁的关键奇点。这不仅是一场关于算力、算法与精密制造的技术竞赛，更是一场关于国家意志与制度效率的战略长跑。中信证券认为2026年将成为产业“量产元年”，政策层面将持续深化“监管前置+央地竞合”的精细化治理模式；资本层面则将通过A股与港股的IPO制度创新，全方位承接产业链的资产证券化浪潮。

中信证券：太空光伏设备价值量或将实现跃迁式提升

【中信证券：太空光伏设备价值量或将实现跃迁式提升】财联社2月9日电，中信证券研报称，太空光伏需求有望迎来指数级增长。马斯克下注光伏制造，为轨道算力和AI供电铺路。中国头部光伏设备厂商具备极强的高效迭代和快速响应能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链，并收获高额订单，打开全新成长空间。此外，太空光伏设备或具备明显通胀效应，价值量或将实现跃迁式提升。重点推荐具备技术、产品和份额优势的光伏各环节设备龙头厂商。

AI冲击触发华尔街“脱虚向实” ：抽象资产黯然失色、有形投资扬眉吐气

【AI冲击触发华尔街“脱虚向实” ：抽象资产黯然失色、有形投资扬眉吐气】财联社2月7日电，在过去这一周的华尔街市场，实体经济类资产凭借稳健的表现，碾压了软件行业及投机性资产。“这明显是从抽象资产中轮动出来，”Financial Insyghts的创始人Peter Atwater表示，“这与我们在2021年看到的情况有很多相似之处。在信心达到顶峰时，我们竞相追逐未来主义的抽象概念；而当信心下降时，我们又逃离它们，转而寻求有形资产。”

中信建投：券商业绩高增与政策暖风形成共振 估值上修预期强化

【中信建投：券商业绩高增与政策暖风形成共振 估值上修预期强化】财联社2月6日电，中信建投研报表示，2025年上市券商净利润普遍实现高增，主要受益于日均成交额同比提升及两融余额维持高位，多家券商净利增幅超70%；与此同时，降准降息与中长期资金入市方案落地，分类评价优化打开优质券商资本空间，并购重组成效显著。宏观层面经济圆满实现5%增长目标，资本市场活跃度创十年新高，为业绩提供坚实支撑。当前板块PB估值仅1.36倍，处于历史中等分位，业绩改善与政策红利有望驱动估值中枢上移。

财联社2月5日电，摩根大通预测今年石油需求将强劲增长，但预计全球供应将超过需求。

财联社2月5日电，摩根大通预测今年石油需求将强劲增长，但预计全球供应将超过需求。

财联社2月5日电，摩根大通表示，铜市场错配加剧的可能性依然显著，未来几个月或将出现更强劲的看涨行情。

财联社2月5日电，摩根大通表示，铜市场错配加剧的可能性依然显著，未来几个月或将出现更强劲的看涨行情。

中信证券：建议关注成本转嫁能力强、产品结构优、全球化布局领先的整车企业

【中信证券：建议关注成本转嫁能力强、产品结构优、全球化布局领先的整车企业】财联社2月5日电，中信证券指出，2026年开年，汽车行业受存储、动力电池、上游资源品等原材料超预期涨价影响，一季度利润率面临压力，存储涨价因AI超级周期挤占需求，持续时间可能贯穿全年，对智能汽车成本影响刚性、但幅度大概率小于1%；电池由碳酸锂涨价也面临成本提升，测算2026年全年平均单车成本提升约3000元，不过由于碳酸锂价格传导有缓冲，且主机厂对带电量具有一定主动调节性，该影响并非刚性；铜铝涨价由上游资源品价格异动影响，

瑞银看多中国化工行业：有望开启新一轮的3年上行周期

【瑞银看多中国化工行业：有望开启新一轮的3年上行周期】财联社2月4日电，瑞银最新发布的一份研究报告，聚焦中国化工行业。瑞银认为，在多重积极因素共振下，中国化工行业将在2026-2028年开启新一轮上行周期，行业盈利修复与估值重估可期。历经四年调整，化工行业已逼近历史底部，产能扩张压力缓解与需求边际改善形成支撑，进一步下行空间极为有限。2025年行业资本开支同比下降8%，企业资金压力与项目盈利预期低迷倒逼行业自律性提升，标志着产能无序扩张时代落幕。政策方向明确：收紧新项目审批、优化落后产能淘汰标准

摩根大通称软件股已被市场“未审先判” 本轮抛售潮后入场意愿依然低迷

【摩根大通称软件股已被市场“未审先判” 本轮抛售潮后入场意愿依然低迷】财联社2月4日电，被认为可能因人工智能发展而面临风险的软件等板块的抛售潮周三未见缓和的迹象，摩根大通表示，投资者当中的悲观情绪浓厚。摩根大通分析师Toby Ogg指出：“我们现在所处的环境是，这个行业不仅是在证明无罪前被下了有罪推定，甚至已经到了未审先判的程度。”Ogg在两周内会见了欧洲和美国的50多位投资者。他表示，过去12到18个月里，他们已显著降低了软件板块持仓。他在给客户的报告中写道，即便在最新一轮回调之后，“整体的入

大摩：数据中心折旧费用或被大幅低估

【大摩：数据中心折旧费用或被大幅低估】财联社2月4日电，摩根士丹利在最新报告中表示，超大型企业正从相对轻资产的商业模式向依赖基础设施的运营模式转变，因为它们正在扩大数据中心容量，以满足不断增长的AI需求。该行全球研究部主管Katy Huberty表示，这一转变具有重要的会计方面的影响。报告称，大摩采用了一种修正后的折旧模型，该模型能够对因在建工程余额上升而产生的偏差进行调整。据此估算，微软、甲骨文、Meta以及谷歌这四家公司在未来四年内可能总共需要支付超过6800亿美元的折旧费用。大摩表示，传统

财联社2月4日电，高盛重申对网易“买入”评级，H股目标价由266港元微降至264港元，美股目标价由170美元微降至169美元。

财联社2月4日电，高盛重申对网易“买入”评级，H股目标价由266港元微降至264港元，美股目标价由170美元微降至169美元。

中金：全球资产的牛市有持续的可能

【中金：全球资产的牛市有持续的可能】财联社2月4日电，中金研报认为，鉴于当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势所形成的强约束，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。全球资产的牛市有持续的可能，今年内我们继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市（尤其被全球主动资金显著低配的中国股市）和金银铜。