上半年的行业运行可以用"景气向淡、成本费用控制下的盈利改善"来概括。

下调出口退税率、国际订单转移、棉花新年度供应偏紧等因素仍可能被进一步负面解读。景气向淡和结构调整仍是下半年行业的主基调，盈利增长将在出口退税率和基数的影响下趋缓。预计全年行业销售收入和税前利润分别增长20%和18%。

优势企业将通过产业链纵向整合、横向兼并以及跨行业的资源整合，不断优化业务结构以提升企业的长期竞争力。

在整体缺乏估值折价空间的市场中，可持续增长的投资主题将获得更多的认同。过剩和充分市场化竞争的环境下，拥有较高进入壁垒的品牌和渠道资源的公司在价值链中的地位将不断获得提升。因此可持续增长和品牌消费是我们所坚持的投资主线。

推荐七匹狼、G雅戈尔、伟星股份和G鄂绒/鄂绒B。