投资亮点：

1. 玻璃基板作为液晶面板的基础原材料之一，在液晶面板成本中占比10%-15%，一块面板需要两片相同尺寸的玻璃基板。根据全球面板产能计算，2014年和2015年玻璃基板需求以面积计算约为4.7亿平方米和4.9亿平方米，增速分别为6.6%和3.5%，其中需求增长主要来自于大陆面板产能的扩充。按产值算，全球玻璃基板市场规模约600亿人民币。

2. 由于玻璃基板行业存在工艺、配方及设备三大技术壁垒，导致市场被美国康宁、日本的旭哨子、电气哨子、AvanStrate 四大巨头垄断，市场占有率分别为50%、26%、20%和4%，行业毛利率高达50%。目前国内厂商已经掌握5、6代线技术，且成本上有优势，有望实现进口替代，相应的市场规模约70亿元。

3. 公司2014-15年产能快速释放。公司2014年公司预计有3条生产线转固，其中1条5代线、2条6代线， 2015年将有两条线转固，2016年全部转固，2014年玻璃基板营收有望超2亿人民币,2016年接近11亿。

4.目标价11元，“买入”评级。预计2014/2015/2016年EPS分别为-0.15元、0.02元、0.22元，给予“买入”评级，目标价11元，对应于2015/2016年PE分别为468/42倍。

风险提示：

(1) 公司项目建设投产进度不如预期；

(2) 金属铜价格大幅下跌。