中信建投研报指出，与此前几轮购置税减免政策不同，本次以旧换新主要针对的是长车龄存量用户的潜在换购需求，市场上普遍关注存量符合条件车型有多少。

除此之外，补贴对于向新车购置的转化率也会有明显提升（无政策条件下，报废后有大量流向购买二手车或不买车），最终拉动作用可能超预期，我们测算对新车购置需求拉动有望达到258万辆。

复盘22年购置税减免政策，虽然政策前股价提前反应，但销量数据得到积极验证后整车持续上涨，超额收益在8月达到峰值。

零部件行情滞后于整车，在7月开始启动，整体看整车和零部件均跑出明显超额收益。

参考上一轮，推荐投资节奏先整车再零部件。