公司发布2020 年半年度业绩预告：上半年归母净利润1.82-1.95 亿元，同比增长40%-50%。其中，香江科技归母净利润1.05~1.1 亿元。

按照中位数计算，公司上半年归母净利润1.89 亿元，Q1 实现7362 万元，Q2 实现11462 万元，环比提升明显。

由于香江科技去年4 月份才并表，受基数影响，上半年公司整体业绩增速较高。从全年角度看，公司整体增速或回落至30%，稳步快速增长，符合预期。

母子公司齐发力，IDC 业务快速发展

上半年，受IDC 行业景气度上行影响，公司在IDC 领域的拓展也在加速。

母公司层面，成功发行12 亿可转债，沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期进展顺利，同时在上海市经信委发放的3.6W 个机柜的能耗指标中，拿到了其中位于临港的3000 个机柜指标。子公司层面，受益IDC+5G基站建设进度加快，公司订单加速，业务增速明显。

香江科技IDC 机柜配套设备生产能力国内领先，充分受益行业红利子公司香江科技拥有IDC 全产业链的能力，包括上游的IDC 机柜等配套设备生产，中游的IDC 项目集成（EPC），及下游的IDC 运营。公司在IDC 机柜配套设备领域国内市占率高、盈利能力强，为包括阿里在内的多家云厂商及IDC 投资商定制化机柜产品。此外，公司可持续输出IDC运营能力，为后续的IDC 投资运营提供保障。目前，公司周浦3700 个机柜运营情况良好，预计年底上架率可达70%+。子公司全产业链能力优势明显。

看好公司在云计算产业链中的卡位优势，维持“增持”评级看好未来三年公司的快速发展，预计公司2020-2022 年归母净利润为4.4/4.8/5.7 亿元，对应28/26/22 倍PE，维持“增持”评级。

风险提示

云计算行业发展、建设项目进度、IDC 运营效率不达预期