主要观点

国务院会议部署促进健康服务业发展

健康服务业包括医疗护理、康复保健等众多领域,是现代服务业的重要内容和薄弱环节。数据显示,我国目前健康服务业仅占GDP 的5-6%左右,而美国 2009 年已达到17.6% 。这表明我国健康服务产业发展具备巨大潜力。

反商业贿赂或改变医药行业运行模式

我们认为,本次医药行业得反商业贿赂将难以波及到全行业,但是仍将深刻地影响医药行业的运行。主要表现在:1)有利于国内优秀药企抓住机会,抢占市场份额;2)国内药企销售将回归学术营销为主;3)促使国家推进医院管办分开。

中报显示医药企业业绩呈现稳定增长

根据2013 年中报显示,医药行业上市公司实现收入 2733.26亿元,同比增长17.83%;实现净利润210.42 亿元,同比增长17.60%。从收入增速看,2013年医药行业收入增长与去年同期相当;然而从利润增速看,去年同期为-1.14% ,显示医药行业效益明显恢复。

海外出口市场持续低迷

1-7 月,医药行业完成出口交货值695.32 亿元,同比增长5.60% 。当前国际经济整体萎靡,贸易摩擦不断,人民币不断升值,市场上供大于求的矛盾凸显,因此医药出口今年仍会有较大压力。附加值较高的西成药和生化药、以及特色原料药有望成为推动医药行业出口的增长点。

投资建议

未来十二个月内,维持医药行业“增持”评级

我们建议四季度从三条主线关注医药行业的投资机会:1)布局大健康战略的医药企业,如佛慈制药;2)具备技术优势的原料药企业,相关企业如天药股份、金达威;3)受益基层医疗需求释放,相关企业如千金药业、以岭药业。