10月25日晚间，国内领先的药品包装供应商环球印务(002799.SZ)发布《2023年第三季度报告》，报告显示，今年前三季度公司营收19.62亿元，同比下降18.31%;归母净利润4349.8万元，同比下降47.59%。第三季度，公司营收6.34亿元，同比下降40.44%;归母净利润为-1433.93万元。

剔除应收账款单项计提减值因素,前三季净利润超同期水平

环球印务业绩亏损并非孤例。受经济形势影响，已发布三季报的公司中，不少公司在第三季度出现净利润亏损的情形，比如同行业的康欣新材、珠海中富等。

从财报来看，环球印务三季报表现不佳或主要受移动互联网广告业务拖累，相关子公司计提应收账款减值以及第三季度营收下滑等，是导致环球印务第三季度业绩亏损的主要原因。公司公告显示，公司应收账款单项计提减值准备合计金额为5689.16万元，将减少公司2023年1-9月归属于母公司股东的净利润4153.09万元。

若剔除上述因素影响，公司2023年1-9月归母净利润将达到0.85亿元，略超过上年同期水平(2022年1-9月为0.83亿元)。

偿债能力提升，资产负债率持续下降

基于公司经营规模、总资产快速增长、银行借款缓慢增长的背景下，环球印务负债总额虽逐年上升，但资产负债率正逐年下降，长期偿债能力逐渐提升。数据显示，公司2020-2022年资产负债率分别为50.20%、48.23%、35.31%。

2023年1-9月，公司偿还银行贷款，负债总额由上年同期的8.95亿元下降至6.93亿元。将时间拉长来看，2020-2023年前三季公司资产负债率仍呈现下滑趋势,2023年1-9月仅有28.82%，首次低于30%，较上年1-9月下降20个百分点一行，同期申万二级包装印刷行业平均资产负债率(披露三季报公司)接近36%。

医药纸盒产品毛利率遥遥领先

公开资料显示，环球印务是国内领先的医药纸盒包装产品独立供应商，主要业务为医药纸盒及其他纸质包装产品的设计、生产及销售;移动互联网广告的设计、制作、代理;印刷包装行业的供应链管理业务，其中移动互联网广告业务营收占比较高，持续超过60%。

从财务数据来看，环球印务上述不同产品的盈利性相差较大。以毛利率对比来看，自2019-2022年以来，移动互联网广告毛利率逐年下滑，由2019年的11.49%降至2022年的3.82%，2023年1-6月仅有4.22%;印刷包装业务维持10%以上，2022年为11.15%，较2019年下降5个百分点以上，2023年1-6月为15.09%。

相比之下，医药纸盒是公司毛利率最高的产品板块，过去十年该领域产品始终超过20%，2022年达到30.49%，创过去十年最高水平，2023年1-6月为29.76%，是同期移动互联网广告的7倍多。

医药包装折叠纸盒扩产项目顺利推进，发展前景广阔

环球印务依托品牌优势与国内外制药领先企业具备长期合作关系。在医药折叠纸盒次级包装领域，公司与拜耳医药、强生、武田药品等多家世界500强在华药企，以及国内的中生集团、恒瑞医药等均保持长期而稳定的合作;在中高端铝管等药品初级包装领域，公司合作客户均为外资及国内大中型知名药企。

根据中国产业调研网2021年的数据，医药包装产业目前已经占到国内包装总产值的10%。同时，随着医药包装市场新需求的不断释放，也在进一步推动医药包装产业的升级转型。为此，环球印务2021年拟定增募资不超过9亿元，用于环球印务扩产暨绿色包装智能制造工业园(一期)项目、医药包装折叠纸盒扩产暨智能制造等项目，以缓解产能压力，推进智能制造，并提升公司的行业竞争力。截至2023年8月9日，两大项目均在顺利推进，投资进度均超过30%。

现阶段，药品、生物制品及健康产品行业仍具备持续快速增长能力，作为环球印务第二大业务板块，公司在医药包装领域未来的发展前景较为广阔。公司也坚定看好自身未来发展，

在2023年中报中，环球印务表示未来在药品包装领域仍将保持稳定的增长。10月中旬，公司在互动平台表示将持续探索与“一带一路”沿线国家的合作机会，以促进公司海外业务的进一步壮大。