今天上午，核心资产表现抢眼，贵州茅台代表的“茅系股”、宁德时代代表的赛道股联手上涨。贵州茅台上涨2.93%，市值为22046亿元，反超中国移动，再次成为A股市值第一。

过去这几年，从最初的“龙头策略”，之后市值不断下沉，到去年下半年小微盘股大涨，再到今年的核心资产重回市场主流视野，这背后发生了什么？

有机构分析，参考历史经验，基金持仓的集中度大概每3-4年出现一次趋势性的变化。本轮公募基金的仓位集中度从2020年底见顶以来，至2023年底已连续回落3年。根据2024年一季度基金季报数据，主动偏股型基金持股市值前5、10、30、50、100的重仓股占全部重仓股持仓市值的比重较上一季度均有不同程度提升。基金新一轮持仓从“分散”到“集中”、从市值下沉到聚焦龙头的转折点或已出现。

盘面上也有一个明显的跷跷板：“茅系股”、赛道股走强的同时，高股息资产回调，中国移动、中国石油、中国银行等个股下跌。

另外，值得一提的是，ST板块上午大跌，逾60只个股跌停。

上午收盘，上证指数上涨1.05%，深证成指上涨2.05%，创业板指上涨2.18%。北向资金净流入109.38亿元。

核心资产爆发

今天上午，“茅五泸”、药明康德、中国平安、宁德时代、比亚迪、中国中免、三一重工、公牛集团……过去被市场津津乐道的核心资产全都上涨了。

具体看，“茅五泸”带动白酒板块大涨，酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等个股大涨。

中信建投表示，2023年及2024年一季度，龙头酒企业绩增长势头良好且现金流稳定，和春节期间市场动销形成相互印证，再次凸显龙头白酒企业的韧性。白酒板块配置机会凸显，坚定龙头酒企价值，优质品牌动销速率明显占优，亦可通过渠道扩张继续提高市占率，全年成长性仍然较好。从估值水平看白酒板块仍处于近五年较低位置。

“家电三巨头”海尔智家、美的集团、格力电器齐涨，其中，海尔智家上涨4.76%，股价逼近历史高点。信达证券表示，目前，多地已经出台了家电以旧换新细则及具体补贴政策。随着二季度各类大促节点的到来，配合各省市及企业、平台共同推出的以旧换新政策，国内家电更新需求有望进一步释放。

医药股走强

药明康德上涨4.67%、恒瑞医药上涨2.92%，带动医药股集体走强，CRO、医疗服务、减肥药等板块涨幅居前。

东吴证券表示，5月份医药股有望获得显著超额收益，主要原因有四方面：第一，2023年一季报基数较高导致2024年一季报增速相对较慢，二季度有望迎来拐点，三季度有望加速；第二，筹码结构利于医药板块走强；第三，医药板块经历连续4年下跌，估值已具备相当吸引力；第四，医药政策回暖迹象明显，尤其是创新药及创新中药等相关政策。创新药作为新质生产力代表，也是全球具备竞争力的战略性新兴产业，有望得到产业政策重点扶持。

另外，合成生物概念上午再度大涨，川宁生物、富士莱、溢多利等个股大涨，对医药股情绪面也有较大提振。