本报告导读：

2022Q1国内旅游人次恢复至19年近5成，人均消费同比去年提升，接近2019 年客单价。

摘要：

投资建议：2022Q1 旅游行业恢复进展受疫情扰动，但人均旅游消费数据同比逆势增加。推荐酒店板块：锦江酒店、首旅酒店、华住、君亭酒店；免税推荐中国中免；景区板块推荐宋城演艺、天目湖、黄山旅游、中青旅、峨眉山等。

2022Q1 旅游人次恢复至19 年同期47%。根据文旅部国内旅游抽样调查统计结果，2022 年Q1，国内旅游总人次8.30 亿/YoY-19.0%，约为19 年同期的47%。其中，城镇居民旅游人次6.21 亿/-11.4%；农村居民旅游人次2.09 亿/-35.3%。国内旅游收入0.77 万亿元/+4.0%。其中，城镇居民旅游消费0.62 万亿元/+9.4%；农村居民旅游消费0.14万亿元/-4.5%。

人均消费同比提升。2021Q1 整体人均消费927 元/+28%，比2019 年985 元/人水平微降6%。同比去年，人均消费受到影响小于旅游人次。

春节假期受就地过年政策，清明假期国内疫情反复影响旅游热情。清明假期出游人数同比7542 万人-26.2%，恢复至19 年的68%，实现收入188 亿元/-30.9%，恢复至19 年的39.2%。春节假期出游人数2.5亿/-2.0%，恢复至19 年的74%，实现收入2892 亿元/-3.9%，恢复至19 年的56%。

风险提示：国内疫情反复；新项目进展不及预期；客流不及预期。