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高铁票价上调！轨交装备行业高景气持续?
根据12306网站5月2日信息，武广、沪杭、杭长、杭甬四条高铁发布了调价公告，自2024年6月15日起，对时速300公里及以上动车组列车公布票价进行优化调整，建立灵活定价机制，根据市场状况，区分季节、日期、时段、席别等因素，实行升降有序、差异化的折扣和浮动策略，各站间执行票价将以公布票价为上限、5.5折为下限。
以武广高铁为例，6月15日起，武汉至广州南二等座、一等座、商务座公布票价分别为553、885、1935元，当前票价分别为463.5、738.5、1458.5元，涨幅分别为19.3%、19.8.%、32.7%。
国铁集团通过灵活实施高铁票价市场化机制，促进客流增长，提升客运服务质量，长期看，有助于进一步改善国铁集团的经营水平，或将影响未来铁路固定资产投资水平，机构认为铁路装备行业景气持续。
一方面，大规模设备更新政策有望为铁路行业带来新的生气。据国铁集团信息，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。2023年国铁集团统计公报显示，全国铁路机车拥有量为2.24万台，其中内燃机车0.78万台，占34.7%。2023年，国家铁路货运总发送量完成39.11亿吨，同比增长0.2%，2024年，国家铁路计划完成货物发送量39.3亿吨，同比增长0.5%。货运量稳中有升，机车需求稳定，老旧内燃机车替换需求有望稳步释放。
另一方面，动车组高级修数量进入上升期，轨交装备维保市场有望迎来增长。数据统计显示，2010-2014年年均新增动车组数量较2007-2009年翻倍增长。根据国铁集团历年统计，预计2010年新增的动车22年开始进入五级修，部分检修工作延至23年。预计23年开始，动车组维保后市场进入上升期。2024年，动车组高级修首次招标达323列，其中五级修202列，占比超过50%。
再者，2023年铁路固定资产投资增长7.5%，2024年有望持续发力，有望突破8000亿元。2023年国铁集团动车组招标量达164组，同比22年接近翻倍。今年五一的铁路客流量也创下了历史新高。机构预计24年动车组招标数量将继续超过23年水平，预期持续向好。
综上，在高铁票价灵活实施市场化机制等一系列政策催化下，铁路轨交装备行业迎来了更为广阔的发展空间。从上市公司投资布局角度而言，中国中车是全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，连续多年轨道交通装备业务销售规模位居全球首位。公司主营铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆等产品的研发设计、制造修理；铁路装备业务主要包括机车业务、动车组和客车业务等。另外，还可以留意中铁工业、永贵电器等优秀公司的机会。
产能释放的合金软磁粉芯龙头，坐享光伏和新能源车高景气赛道！
铂科新材：公司通过自主创新,铂科新材完全掌握了铁硅、铁硅铝等粉末研发、制造、绝缘,成型的整个金属磁粉芯全制程体系及核心技术。基于对金属软磁材料特性的深度研究,通过与光伏逆变器、新能源汽车及充电桩、变频空调、不间断电源、信息通讯等电力电子行业知名企业的深度应用合作,已完美架构从金属磁粉芯生产、销售、到磁元件设计的一站式金属磁粉芯服务平台,为电力电子客户解决磁元件成本、效率、空间等多方面的技术问题。
标签：金属软磁粉芯龙头、多地布局、垂直产业链、产能释放
看点一：金属软磁粉芯龙头
公司是金属软磁粉芯龙头企业，覆盖金属软磁粉芯完整产业链。通过自主创新，铂科新材完全掌握了铁硅、铁硅铝等粉末研发、制造、绝缘、成型的整个金属磁粉芯全制程体系及核心技术。基于对金属软磁材料特性的深度研究，通过与电力电子行业知名企业的深度应用合作，架构从金属磁粉芯生产、销售到磁元件设计的一站式金属磁粉芯服务平台，为电力电子客户解决磁元件成本、效率、空间等多方面的技术问题。
研报菌简评：公司专注高性能软磁研发，一体化产业链布局，合金磁粉芯产业，深耕行业十余载。
看点二：多地布局
公司拥有四家全资子公司，其中惠州铂科主要从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的生产；铂科实业从事合金软磁粉的生产和销售；成都铂科主要从事有色金属冶炼和压延加工业；河源铂科的成立，降低了运输等成本，加入产业集群，共同服务终端用户。
来源：公司官网
研报菌简评：公司子公司布局多地，降低运营成本，提升核心竞争力。
看点三：垂直产业链
公司产品线完整，包括合金软磁粉-制造合金软磁粉芯的主要材料、合金软磁粉芯-电感元件的核心部件、电感元件等产品，产业链垂直整合，应用领域宽泛，产品广泛应用于UPS电源、光伏发电逆变器、变频空调、新能源汽车等领域。
研报菌简评：公司通过提供设计生产及应用解决方案，可以帮助用户实现其产品性能、成本的优化，提升其产品竞争力，这也是公司开拓客户，拓展行业应用领域的重要途径。
看点四：优质客户
公司积累了大批优质客户，促进技术创新、市场开拓、品牌建设健康可持续发展，已与ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、TDK、台达、威迈斯、阳光电源、伊顿、中兴通讯等国内外知名厂商开展了广泛的技术和市场合作。通过与用户的技术合作，来增强用户粘性，促进公司业绩稳定的向上发展。
研报菌简评：目前公司在稳定已有客户关系的基础上，还在积极寻求合作机会、送样及测试，拓展市场份额。
看点五：产能释放
公司产能逐步提升，规模化优势渗透各行业产品，2021年计划最终产能达到2.5万吨，实际产出达到预期2.2万吨。2022年预计达到3.3万吨产能，2023年将陆续投入生产，将大幅提升公司的金属软磁粉芯产能，预计总体实现4.5万吨产能。2024年预计满产实现6万吨。
研报菌简评：公司投产惠州厂房改造扩充产能，推进生产线的自动化升级改造。河源厂房将于2022年引入多条生产线。
参考资料：
1、20240508-浙商证券-轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制
2、20240508-华源证券-铂科新材-300811-首次覆盖报告：一体化粉芯龙头，芯片电感打开AI算力第二成长极
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