事件:海外科技巨头发布财报
(1)Microsoft:2024FYQ3收入619亿美元(同比+17%),利润219亿美元(同比+20%),收入利润均高于市场预期。Azure云收入同比增长31%,AI业务贡献7个百分点的增长。资本开支方面,2024FYQ3资本开支140亿美元(同比+79.4%,环比+21.7%)。微软表示AI需求不断增长,已超出公司供应,未来将扩大AI投资规模,预计2025FY资本开支将高于2024FY。
(2)Google:2024FYQ1收入805.4亿美元(同比+15%),利润236.6亿美元(同比+57%),收入利润均高于市场预期。公司首次派息,每股派息0.2亿美元,并计划回购700亿美元。资本开支方面,2024FYQ1资本开支为120亿美元,高于市场预期。Google表示未来几个季度的资本支出将保持在类似水平,以支持AI产品及服务。
(3)Meta:2024FYQ1收入364.6亿美元(同比+27%),利润123.7亿美元(同比+117%),收入利润均高于市场预期。2024FYQ2收入指引为365-390亿美元,低于市场预期。资本开支方面,Meta预计2024全年资本开支为350-400亿美元,较此前300-370亿美元的指引显著上调,Meta表示将加大基础设施投资以支持AI发展,2025年资本开支将继续增加。
资本开支释放积极信号,海外科技巨头持续加码布局AI
从财报来看,AI军备竞赛仍在进行中,Meta、Google、Microsoft均表示2024及2025年将继续加大资本开支并上调指引,加大在AI基础设施领域投入。此外,马斯克旗下AI初创公司x.AI近日获得60亿美元融资,OpenAI也拟以1000亿美元的估值进行新一轮融资,预计未来也将进一步加大在算力领域的投入。从产业端来看,未来多模态大模型以及AGI仍需要大规模算力,微软表示目前AI算力供应仍无法满足需求。4月Meta发布最新AI模型Llama3,开源模型持续迭代,基于开源模型的应用生态也将进一步繁荣,AI算力需求有望持续高景气。未来,Llama3400B版本以及GPT-5等多模态大模型将陆续推出,AI算力和AI应用厂商有望持续受益,建议积极关注。
投资建议
看好海外催化的AI投资机会。(1)AI算力领域,推荐中科曙光、神州数码、淳中科技、海光信息、软通动力、卓易信息、中国软件国际、浪潮信息,受益标的包括寒武纪、紫光股份、景嘉微、广电运通、高新发展、烽火通信、拓维信息等;(2)AI应用推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、三六零、鼎捷软件、普元信息、彩讯股份、焦点科技、拓尔思、上海钢联、致远互联等,受益标的包括汉王科技、泛微网络、汉仪股份、润达医疗、新致软件、福昕软件、万兴科技、汉得信息等,(3)AI监管领域,受益标的包括美亚柏科、永信至诚、人民网等。
风险提示:AI落地不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。