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开源证券:科技巨头上调开支!看好AI算力和应用

2024-04-30 20:20

事件:海外科技巨头发布财报

(1)Microsoft:2024FYQ3收入619亿美元(同比+17%),利润219亿美元(同比+20%),收入利润均高于市场预期。Azure云收入同比增长31%,AI业务贡献7个百分点的增长。资本开支方面,2024FYQ3资本开支140亿美元(同比+79.4%,环比+21.7%)。微软表示AI需求不断增长,已超出公司供应,未来将扩大AI投资规模,预计2025FY资本开支将高于2024FY。

(2)Google:2024FYQ1收入805.4亿美元(同比+15%),利润236.6亿美元(同比+57%),收入利润均高于市场预期。公司首次派息,每股派息0.2亿美元,并计划回购700亿美元。资本开支方面,2024FYQ1资本开支为120亿美元,高于市场预期。Google表示未来几个季度的资本支出将保持在类似水平,以支持AI产品及服务。

(3)Meta:2024FYQ1收入364.6亿美元(同比+27%),利润123.7亿美元(同比+117%),收入利润均高于市场预期。2024FYQ2收入指引为365-390亿美元,低于市场预期。资本开支方面,Meta预计2024全年资本开支为350-400亿美元,较此前300-370亿美元的指引显著上调,Meta表示将加大基础设施投资以支持AI发展,2025年资本开支将继续增加。

资本开支释放积极信号,海外科技巨头持续加码布局AI

从财报来看,AI军备竞赛仍在进行中,Meta、Google、Microsoft均表示2024及2025年将继续加大资本开支并上调指引,加大在AI基础设施领域投入。此外,马斯克旗下AI初创公司x.AI近日获得60亿美元融资,OpenAI也拟以1000亿美元的估值进行新一轮融资,预计未来也将进一步加大在算力领域的投入。从产业端来看,未来多模态大模型以及AGI仍需要大规模算力,微软表示目前AI算力供应仍无法满足需求。4月Meta发布最新AI模型Llama3,开源模型持续迭代,基于开源模型的应用生态也将进一步繁荣,AI算力需求有望持续高景气。未来,Llama3400B版本以及GPT-5等多模态大模型将陆续推出,AI算力和AI应用厂商有望持续受益,建议积极关注。

投资建议

看好海外催化的AI投资机会。(1)AI算力领域,推荐中科曙光神州数码淳中科技海光信息软通动力卓易信息中国软件国际、浪潮信息,受益标的包括寒武纪、紫光股份景嘉微广电运通高新发展烽火通信拓维信息等;(2)AI应用推荐金山办公科大讯飞同花顺三六零鼎捷软件普元信息彩讯股份焦点科技拓尔思上海钢联致远互联等,受益标的包括汉王科技泛微网络汉仪股份润达医疗新致软件福昕软件万兴科技汉得信息等,(3)AI监管领域,受益标的包括美亚柏科永信至诚人民网等。

风险提示:AI落地不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。

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