天风证券指出，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正；疫情不改趋势，行业业绩增速重回修复通道；大基金成立，环保行业迎来强催化剂。

从估值角度来，虽行业2019年以来经历了一定程度估值修复，但行业整体估值仍处低位，目前行业PE估值处于上市以来31.05%分位点，部分重点公司PEG尚不足1。

从基本面看，在宏观经济持续向好，专项债支撑力度加码背景下，环保行业重回业绩改善通道；国家绿色发展基金的成立为行业注入强催化剂，将有效缓解环保行业资产负债率高、现金流差的困境。

从持仓角度来看，环保板块2020年一季度基金重仓持仓比例环比抬升0.16个百分点，是整个公用事业板块持仓提升的主动力。

环保行业业绩、估值有望实现双抬升，建议关注环保行业低估值龙头，包括固废板块【中国光大国际】【上海环境】【瀚蓝环境】【伟明环保】【旺能环境】【绿色动力】【三峰环境】【光大绿色环保】；水务板块【北控水务集团】【首创股份】【碧水源】【国祯环保】【金科环境】【三达膜】；环境修复龙头【高能环境】；清洁能源标的【长青集团】。