中信建投非银金融研究团队5月12日下午发布报告称，受益于今年4月的股债双牛行情，上市券商财务数据环比普遍大增；今年上市券商若能正常发挥，二季度净利润同比改善是大概率事件。

据中信建投非银金融团队统计，截至11日晚，38家直接和间接上市券商公布了2020年4月财务数据。这38家上市券商单月实现营收335.94亿元，环比增长48.04%；实现净利润144.19亿元，环比增长55.61%。剔除缺乏同比数据的券商后，上市券商1-4月实现营收1020.69亿元，同比增长15.46%；实现净利润428.21亿元，同比增长11.94%。

分业务板块看，中信建投非银金融团队指出，股债市场行情回暖，上市券商自营业务小幅增长；经纪业务有所回落，但高于去年全年平均水平；投行业务环比增幅明显，预计随着创业板注册制改革落地，证券业IPO承销金额将更上一层楼；资管规模止跌回升。

中信建投非银金融团队表示，继续看好券商板块中长期发展空间。全年来看，证券业景气度向上趋势不变。一方面，国内宏观经济快速恢复需要货币政策的配合，预计年内央行将采取更加灵活适度的货币政策，引导市场利率下行，保持流动性合理充裕，利于券商传统业务的开展。另一方面，国内宏观经济调结构、提质量，需要强大资本市场的支持，在新证券法、要素市场化意见等顶层蓝图的引导下，资本市场改革进程将持续深化，创业板注册制等增量改革将逐步落地，利于券商开拓新的业绩增长点。

投资策略上，中信建投非银金融团队建议关注三条主线：头部券商、精品券商以及自营业绩具有高弹性的券商。