华泰证券认为，8月经济活动数据再次印证，内需各部门增长的下行压力在加剧，环比增长可能已快速下滑。

短期内，地产周期和可选消费增长均难有起色，而基建投资的回升对增长贡献相对有限；此外，外需步入筑顶阶段。

倘若跨周期调节政策滞后，或操作层面持续偏紧，则经济下行压力可能会进一步加大。预计监管政策在执行层面可能有局部放松，主要体现在基建项目启动加速之上；同时货币政策宽松的阻力最小——年底前可能还有一次降准。

不过值得强调的是，财政政策需要与货币政策配合、进一步加强逆周期调节，才能有效提振内需。

（来源：证券时报）