8月24日，首批创业板注册制新股上市大涨。接受记者采访时，中山证券首席经济学家李湛表示，从历史数据来看，2004年中小板首批8家公司上市首日平均上涨130%。2009年创业板首批28家公司上市首日平均上涨106%。2019年科创板首批25家公司上市首日平均上涨140%。2019年7月29日至8月5日的6个交易日内，科创板股票平均上涨超过40%。综合以上板块首日上市表现可以看出，其开盘首日涨幅基本均超100%涨幅，而创业板在经过改革后，一是前5个交易日不设涨跌幅限制；二是优化盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。

李湛称，结合首批科创板上市企业特点来看，科创板首日成交额表现较为火爆，其成交突破485亿元，全日平均涨幅140%，换手率超77%。此次创业板新股上市前五个交易日在不设涨跌幅限制的背景下，有望延续科创板平稳开局的态势。同时，首批企业在上市首日上涨基础上，也存在连续多日大涨可能。

他指出，由于我国证券市场中小投资者众多且高度分散，呈现主要以散户为主的市场特征，因此投资者保护机制尤为重要。创业板改革之后发行条件、上市企业更具包容性，根据风险匹配原则，在充分考虑现有创业板市场基础和投资者状况、兼顾各层次市场板块和注册制改革的协调衔接的基础上，创业板投资者适当性管理要求也进行了相应调整。创业板存量投资者可继续参与创业板市场，但增量投资者需满足参与交易24个月，且权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元。

李湛认为，不管是创业板还是科创板，其风险与收益均是成正比的，对于门槛进入较高的板块，其投资风险相对较低门槛的高。可以看出，从近期的资本市场改革来看，投资者保护制度尤为被重视，主要是为了保护投资者合法权益，及引入投资者适当性管理制度，根据各项要求，明确个人投资者的门槛，包括证券资金规模、股票投资经验及风险承受能力。

那么，创业板个股涨幅全变为20%，投资者应该如何应对呢？对此，李湛表示，涨跌幅比例的放宽可以减少交易阻力，使价格对市场供求信号的反映更快、更准确和更有效率，是“让市场在资源配置中起决定性作用”以及“放松和取消不适应发展需要的管制”的具体体现。

另外，涨跌幅制度的放开可以减少涨跌停板对股票定价的干扰，公司股价对突发事件的反映也将更为灵敏，为投资者的投资决策提供更为准确的参考。李湛表示，针对投资者，涨跌幅的放开可能会带来更大的股票价格波动以及市场风险，投资者需要依据自身的风险承受能力谨慎参与。同时，投资者应当更加关注企业自身的经营状况，且务盲目追涨。

（文章来源：证券时报网）