【盘面表现】

3月11日，早盘国防军工板块大涨，截止上午收盘，中航沈飞涨停，洪都航空、航发控制、航天宏图等涨超7%。消息面上，据央视新闻，我国自主研制生产的ARJ21支线客机完成第二条生产线首次生产试飞。同时，中航沈飞3月10日晚间公告，全资子公司累计获3.85亿元政府补助。

【投资策略】

主要观点：微波器件战略性价值凸显，政策助力核心技术突破。科技部印发《加强“从0到1”基础研究工作方案》，重点支持集成电路与微波器件等重大领域，推动关键核心技术突破。军用领域方面，微波电器受益于国防信息化建设加速，下游需求前景稳定；民用领域方面，技术的持续发展促进国产化率提升，微波电器有望获得替代性增长。

中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为2020年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

推荐标的：建议重点关注主机厂：中直股份、中航沈飞；优质配套企业：航天电器、中航机电、振华科技、中航光电；改革标的：四创电子、中航电子；新材料：光威复材、中航高科、钢研高纳。

风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。

本文节选中泰证券报告《国防军工行业周报：全球疫情持续发酵，军工白马迎来战略配置机会》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。