近期，部分知名私募旗下产品出现蹊跷回撤，在相关公司的大多数产品仍保持正收益的同时，却有个别产品短期内净值跌幅达20%以上。这一蹊跷现象背后，到底是什么问题？

据调查，一些私募产品蹊跷回撤的主要原因是其规模过小，因托管等合作方提取固定费用，对其净值造成冲击。有的私募产品规模甚至小到仅有一两百万元，提取固定费用等对净值影响很大。为保护投资者利益考虑，亟需为私募产品设立存续规模下限。

一位私募从业人员告诉记者，该公司管理的1只产品净值近期也大幅回撤，但问题并非出在投资上，而是产品规模太小。在托管方提取账户管理费后，导致产品净值大幅回撤。

据悉，部分私募产品年度账户管理费为数十万元，对一只“超迷你”私募产品来说，提取账户管理费必然带来净值大幅回撤。

其实，私募频发新产品，也可能存在规模偏小的问题。私募排排网统计显示，截至4月底，今年以来共发行4671只私募产品，其中股票型基金2871只。有私募市场发行人员表示，客户从心理上更偏爱新产品，但很多新成立的私募产品规模其实非常小，有的仅几百万元。如果再遭遇客户赎回，则可能变成“迷你产品”，而合作方固定的账户管理费将成为该类产品的明显负担。

业内人士建议，私募产品应“买新不如买旧”。如果看好哪家私募机构，与其申购新产品，不如申购业绩稳定的老产品。业绩稳定的老产品一般都有一定的规模，管理费难以对净值造成冲击。

事实上，公募基金就一直有最低存续规模限制。按相关规定，公募基金合同生效后，如连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元，基金管理人应在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，应采取与其他基金合并或者终止基金合同等措施。

分析人士认为，公募基金因涉及投资人众多，其运作更严格，私募基金很难比照公募基金运行，但私募基金既然也是基于信托责任，就背负受托人的信任。受人之托，替人理财，那就不仅要在投资方面兢兢业业，也应在产品运行方面自觉维护客户利益，克服单纯做大规模的冲动。应当为私募产品设立最低存续规模，防止因产品规模过小而导致投资者利益受损。

（来源：上海证券报）