概念普及：“泛在网”即广泛存在的网络，它以无所不在、无所不包、无所不能为基本特征，以实现在任何时间、任何地点、任何人、任何物都能顺畅地通信为目标。

核心线索：2019年将是泛在电力物联网建设投资元年。从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。

信息通信设备招标，南瑞与信产优势显著。国网2019年前4批通信设备合计招标15.39亿元，国网系子公司信产集团、国电南瑞和智芯微电子累计中标分别为6.01、4.17和3.73亿元，中标占比分别为39.04%、27.13%和24.24%，三家公司合计中标占比达到了90.41%。2019年信息化设备招标3批次合计15.14亿元，上述三家公司分别中标6.79、2.16和0.96亿元，中标占比分别为44.86%、14.26%和6.39%。从2019年目前几批次信息通信设备招标情况来看，国电南瑞在信息化类设备招标方面优势明显，而国网信产集团则在通信设备类招标方面份额较高。

电网投资结构将发生根本性变化。从2002年电力市场化改革以来，我国电网投资大体经历了两个阶段。第一阶段（2002-2009）主要任务是对输电能力进行扩容，以跟上快速增长的电力需求增长，第二阶段（2009-2018）是以特高压为主的坚强智能电网阶段。从2016-2018年的投资数据来看，信息通信类投资在国网总投资额中的占比大致在2.5%左右。随着我国电网骨干网架建设基本成型，未来电网投资会出现结构性变化，基于泛在电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升。

2019年将是泛在电力物联网建设投资元年。2019年3月，国网公司对建设泛在电力物联网作出全面部署安排，充分应用“大云物移智”，实现电力系统各环节万物互联、人机交互，具有状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活特征的智慧服务系统。19年4月，国家电网公司发布泛在2019年建设方案，计划围绕对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关和安全防护六大领域开展57项建设任务，其中重点任务27项。建设大纲下发后，国网内部也在对泛在定义、内涵、架构、场景等进行深入学习统一认知，而与泛在相关的规划、投资规模、投资范围、时间节点也正在探讨制定中。

泛在投资有望于19Q4全面启动集中释放。2019年上半年电网累计投资额1,644亿元，同比下滑19.3%，7月份有所收窄至-13.9%。从过往电网企业投资情况来看，电网工程施工一般会避开用电高峰月份、重要节假日及重大事件期间，我们预计电网投资或将在国庆后全面展开。从大纲来看，泛在的建设将在过去10年坚强智能电网智能化、信息化已有建设成果的基础上，秉承统一集约、精准聚焦的原则全面铺开。我们预计，泛在的投资规划有望在近期集中推出，建设任务也将快速启动。

【投资建议】

重点推荐三条主线。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度，网络层与平台层的实施可能将成为国网泛在电力物联网建设的重点。从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：

1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；

2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力；

3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力。

（节选自：安信证券）