5G 应用下 LCP 将成为其中不可获取的核心材料。5G 相较于 4G 最大变化在于高频和高速，由于频率的提高，对损耗的控制要求越来越苛刻，尤其是在天线端。

传统的材料的应用可能会受到限制，LCP 作为一个低阻抗、高耐候的工程塑料， 凭借其优异的性能已经打开市场空间。目前在苹果体系内已经开始应用，我们预计随着 5G 手机市场份额的逐步提升，安卓系统手机中 LCP 材料的渗透率也将稳步提升。

手机、基站两端同时突破，LCP 产业链国产化将加速。LCP 目前面临国产化转型的重要时点，由于国内 LCP 树脂企业的技术逐步成熟，有望逐步切入价值量最高的 5G 相关产品的供应链，并且凭借国内企业的成本优势，有望降低 LCP 基材的 FPC 和振子的综合成本，提升产品的综合竞争力，从而使 LCP 成为 5G 应用中最为受益的材料之一。

百亿市场来临，先发企业受益。从产品的市场空间来看，LCP 薄膜的价值量是最高的，我们预计 2025 年全球市场规模将超过 100 亿，国内相关企业都在布局。

LCP 薄膜，率先突破者将有望赢得先发机会；此外 LCP 纤维作为高速高频通讯使用的 PCB 板的基材，有可能是潜在的应用，也是具备大空间的产品。

【投资策略】

LCP 材料需求快速增长，短期空间有望达到双百亿，建议关注其中的龙头公司：一、关注树脂生产企业。LCP 树脂国内目前几家企业都实现了技术突破，目前都已进行了工业化生产。在未来需求快速增长的背景下，有望迎来量价齐升的局面。重点推荐金发科技和普利特，建议关注沃特股份。二、弹性更大的在于 LCP 薄膜，建议关注 LCP 拉膜企业，尤其是在 2020 年下半年率先切入供应链的企业。

风险因素：5G 产业化低于预期，材料应用方案存在不确定性，技术开发进度不及预期。