ETF的申赎历来被视为机构资金的风向标。近期，资金持续涌入证券类ETF。最新数据显示，5月以来证券类ETF获得合计56.74亿份净申购。在业内人士看来，目前券商板块估值处于历史低位，具有较高安全边际。此外，券商作为资本市场改革的重要参与者，有望迎来持续的政策红利。

东方财富Choice数据显示，截至5月26日，5月以来，股票型ETF资金整体呈现净流出状态，合计净赎回184.51亿份。但证券类ETF却颇受资金追捧，净申购份额排名前三的ETF均为证券类ETF。具体来看，国泰证券ETF获得26.28亿份净申购，华宝券商ETF获得20.03亿份净申购，南方证券ETF获得9.15亿份净申购。

在业内人士看来，随着资本市场改革推进，证券行业将加速形成差异化发展格局。5月22 日，证监会对《证券公司分类监管规定》相关条款进行修改，并向社会公开征求意见。本次修订增加了券商的加分项，鼓励券商发展财富管理、主动资管、机构经纪和并购业务，引导行业差异化发展，同时完善处罚扣分情形，增强了对子公司的违规扣分力度。

开源证券分析师高超认为，从整体看，头部券商率先试点并表监管且综合优势突出，边际上更加受益，差异化优势突出的中小券商亦有望获得更多加分。

在国信证券分析师看来，目前券商板块PB为1.67倍，处于历史低位，具有较高安全边际，建议关注在业务布局、风险控制水平、研究定价能力、资本实力等方面均有优势的大型龙头券商。

手握真金白银的买方也颇为看好券商板块。“对于金融行业的投资，我们只买券商板块。”沪上一家私募基金董事长透露，“证券行业将迎来前所未有的变局。资本市场改革持续推进，证券行业有望获得持续的政策支持和政策红利。未来有望出现万亿级别的证券公司。”

朱雀基金总经理梁跃军认为，证券行业将迎来发展的良好时机，非常看好券商板块的未来表现。他表示，券商作为资本市场改革重要参与者，有望持续迎来政策红利。头部券商资本实力雄厚、业务布局全面、国际化业务领先、风控水平较高，未来有望继续做大做强。

（文章来源：上海证券报）