事项：  

近期特斯拉相关利好不断，主要有交付量、国产化进度、降价幅度超预期，核心梳理：

1)2019全年特斯拉交付36.7万辆(超过宝马、奔驰、奥迪、雷克萨斯、比亚迪)，同比增长50%，其中Q4发力明显，交付11.17万辆，同比增加23%，环比增加15%。

2)1月3日，国产版特斯拉Model3官宣降价，标准续航升级版从35.58万降至32.38万，减去2.475万补贴，补贴后29.9万元。

3)1月7日，国产Model3正式对外交付首批社会车主，交付现场马斯克宣布ModelY正式投产。  

国信汽车核心观点：  

占据全球汽车销量三分之一、全球新能源汽车销量二分之一的中国市场增长潜力巨大，特斯拉是2018年外资股比放开后，首个在中国独资建立工厂的汽车企业，其上海超级工厂不到一年时间完成建设，2020年起国产版Model3车型正式对外交付，价格直接下探到30万以下区间，市场竞力充足，上海工厂一期产能规划25万辆，后续或随市场销售情况继续翻倍，叠加零部件国产化率提升(2020年初30%，2020年中70%，2020年底100%)，或有望带动国内特斯拉相关供应商的出货量提升。

我们梳理特斯拉产业链的相关标的，其中特斯拉直接销售收入占比较高的是旭升股份和文灿股份，2018年特斯拉贡献旭升股份收入4.14亿，占比37.8%；2018年特斯拉贡献文灿股份收入1.57亿，占比9.7%。其余特斯拉产业链相关标的还有拓普集团(国产化model3单车价值量6000元左右)、三花智控(新能源热管理系统单车价值量1500-2000元)、岱美股份(model3单车价值量200元左右)、东睦股份、福耀玻璃、保隆科技、宁波华翔等。