中国银河证券发布研报称，随着国内大模型的持续迭代与落地，AI应用商业化具备广阔发展空间，相关企业有望受益于需求上升带来的新增量，建议关注大模型厂商。用户习惯的培育亦有利于AI垂类应用的发展，建议关注AI赋能不断深化的AI应用及产业链相关相关子板块。

中国银河证券主要观点如下：

影视

头部影片强势拉动，5月票房同比高增据灯塔专业版，2026年5月全国电影票房27.93亿元（含服务费），同比增长60.61%，环比增长168.82%。影片具体表现方面，《给阿嬷的情书》单月票房达14.01亿，月票房占比达50.20%，为当月票房冠军。截至2026年6月1日，预计6月共将上映38部新片。

游戏

4月市场同增环降，版号供给稳中有进2026年4月，国内游戏市场实际销售收入303.69亿元，环比下降3.51%，同比增长11.03%。从细分市场来看：2026年4月，国内移动游戏市场实销收入224.3亿元，环比增长0.71%，同比增长9.83%；国内客户端游戏市场实销收入68.66亿元，同比增长18.4%，环比下降12.77%。2026年4月国产游戏版号发放数量为154款，同比增长18.5%。需求端，长青产品叠加次新产品共同支撑市场增长；供给端，游戏版号发放稳中有进，助力塑造游戏市场高质量发展格局。

营销

总量持续增长，结构分化加剧据CTR媒介智讯数据：2026年1-4月广告市场整体花费同比增长9.7%，4月单月广告花费同比增长7.8%，环比下降4.9%。从行业大类的广告花费变化看，2026年1-4月，IT产品及办公自动化服务、邮电通讯、个人用品、食品、药品、商业及服务类行业、饮料行业增投，刊例花费同比分别上涨132%、109.5%、78.1%、17.9%、6.8%、2.8%和0.1%；娱乐及休闲、化妆品/浴室用品及酒精类饮品出现下滑，同比分别下降-33.4%、-48.4%和-3.6%。

AI

聚焦Agent能力、轻量化部署与垂直场景优化模型方面，阿里发布新一代千问旗舰模型Qwen3.7-Max，重点面向Agent时代的复杂推理、编程、办公自动化与长周期任务执行场景；百度发布ERNIE 5.1，以较低训练成本实现高性价比模型能力，在搜索、Agent、推理和创作等场景具备突出优势。OpenAI上线GPT-5.5 Instant，在事实准确性、视觉推理等维度显著提升；Anthropic发布Claude Opus 4.8，在编程、Agent任务、专业知识工作和长程任务一致性方面继续升级；Google发布Gemini 3.5 Flash与Gemini Omni。截至5月25日，全球大模型token调用量已连续六周增长，单周调用量达31.8T token。

风险提示：AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险。