中信建投发布研报称，政策支持下，“耐心资本”保险资金入市比例逐步提升，其长期投资的属性正深刻影响着近年的A股市场风格。同时，OCI账户的扩容应用，由于能有效平滑利润表的波动，更是明显提升了保险资金对红利低波股票的趋势性配置需求。家电龙头标的凭借其长期以来具备的高分红、稳成长、低估值等稀缺优势，深度契合了险资OCI账户的配置逻辑;有望充分承接保险扩容资金的持续流入，进而实现估值中枢的稳步抬升与价值重估。该行看好保险资金扩容与OCI账户发展背景下的白电板块长期估值提升。

中信建投主要观点如下：

一、险资入市比例逐步提升，深刻影响近年A股市场风格

近年来，为了支持资本市场良性发展，监管部门连续出台多项政策，明确鼓励保险资金增加权益类资产的配置，推动保险资金对权益市场进行长期稳定的投资。政策引导下，保险资金在股票市场的配置规模与比例均呈显著上升趋势。该行预计2026年保险投资入市资金将达到0.53万亿-1.33万亿元，系年内资本市场的主要增量资金。

二、OCI账户快速扩容，高股息资产迎来长期增量资金

在新会计准则(IFRS 9&17)框架下，OCI账户(以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产)使保险公司能够有效平滑波动、稳健利润表现，近年占比显著提升。家用电器核心标的具备高分红、低波动的类债属性，深度契合险资OCI账户的配置逻辑，有望承接长期增量资金，实现估值中枢的稳步提升。

三、险资流入家用电器行业资金量化测算

横向对比来看，家用电器的配置比例仍显著低于银行、非银金融及公用事业等板块，在“高股息”配置主线内部具备较大的增配空间。该行预计2026年家电行业有望获得约960亿元险资流入，占100亿以上标的市值之和的比例约为5.4%。保险扩容对家用电器行业核心资产形成显著的支撑效应。

风险提示：宏观经济增速不及预期、原材料价格大幅波动、海外市场风险、市场竞争加剧