大势猜想：多空平衡难以继续维持 明日或有短期方向性选择

逻辑简述：

大小指数分化明显，创业板表现较强，注册制新股有8只涨逾20%，老股近30只涨超10%，市场赚钱效应集中于创业板，整体氛围较为萎靡。板块上，白酒、消费电子等业绩防守板块全天强势，数字货币概念反复活跃，券商等大金融板块早盘有所表现，创业板低价股午后爆发，农业种植、军工等前期强势板块持续走弱，整体看，资金博弈创业板注册制新股及低价股，市场整体赚钱效应并不好，题材炒作氛围较差，指数依旧没有摆脱盘整格局。盘面上，白酒、数字货币、环保工程等板块涨幅居前，农业、军工、造纸等跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.36%，报收3373点；深成指涨0.02%，报收13669点；创业板指涨0.63%，报收2701点。沪股通净流入24.57亿，深股通净流出7.18亿。

后市策略：

今日市场再次出现明显的背离。创业板指放量上涨，主板继续缩量调整。主板受限于量能无法放大，早上前半小时脉冲后剩余3个半小时震荡走低。赚钱效应主要在创业板，创业板的个股溢价比较高，昨日上市的首批注册制下的新股继续大涨，与之相对，主板的部分个股就被资金抛弃了。

现在这种情况，对于大势来说，处于上下皆可的尴尬状态中，有两种可能的走势，1）主板开始放量补涨，与创业板共振走强，指数与情绪共振产生新的周期；2）创业板指继续抽血主板，产生强大的虹吸效应，使得主板严重失血，最终破位放量杀跌，杀出流动性。比较典型的可以参考主板去年科创板上市后的走势。这种情况下，创业板指和主板先共振下跌，以空间换时间的方式，杀出恐慌盘完成筹码转移，再开启新的周期。目前，这两种情况都有可能出现，主要还是看主板的量能，以及金融三驾马车的表态。

今日券商和保险的表现可以看做是方向选择前的试盘，昨日讲过在一轮反弹行情中，相对弱势的指数不能出现连续3日领涨强势指数的现象，如果发生往往需要对反弹的性质做出一定的修正。此外，还有一条看盘经验，对于一般的反弹行情来说，在反弹第三日的早盘金融股快速冲高后再快速回落的情况出现，那以创业板指为代表的小盘股跌幅往往会更大，这是反弹结束的信号。从盘面看，今日创业板没有被券商股冲高回落带崩，仍然顽强收红，这应视为强势的表现。而主板冲高回落，量能无法放出，应视为弱势的表现，但是跌幅又是可控的，主力资金出逃迹象并不明显。总体上，多空仍然是平衡状态，需要有一个打破平衡的力量来改变目前的状态，预计就在接下来的一两个交易日中。

技术上看，目前上证指数维持缩量震荡的态势已经有3个交易日。在此之前，近2个月中沪指在7月17日、7月27日、8月13日三次在调整后出现缩量十字星，后续均出现了一波日线级别的反弹行情，持续时间在3至5个交易日。按照此前的节奏来看，如果市场自身仍在上升趋势或者箱体震荡的平衡市场中的话，在抛压衰竭以后，是容易出现跌不动容易涨的现象的。这个节奏仍然有效的话，随后两个交易日就应该有再次上攻的动作出现，不然就要警惕市场持续缩量后下跌寻求新平衡的风险。

资金猜想：8月新发基金数据回归平淡 趋势性行情短期或难以出现

逻辑简述：

2020年前7月偏股基金基金份额净增量7062亿份，7月单月偏股基金基金份额净增量2401亿份。从净值净增加来看，剔除净值上涨后，2020年前7月偏股基金净流入6287亿元，7月单月净流入2397亿元。2020年前7月偏股基金净流入规模6000~7000亿元，这是今年A股最重要的增量资金。

但从最新的数据看，8月的新发基金数据趋于回归平淡。新发基金份额（股票型加混合型）数据显示，相较于7月份3670亿的新增份额，8月截止目前申购份额仅有714亿，环比大幅减少。作为今年最重要的增量资金来源之一，新发基金份额的减少，也直接导致了市场成交量的不断萎缩。与前期动辄1.3万亿以上的能量相比，近期即使在冲击前期高点的时候仍然只维持在1万亿出头的量能水平，这也是攻击3450点屡次受阻回落的原因所在。

后市策略：

8月14日起的两个交易日市场在以保险为首的金融三驾马车带领下一度逼近前高3458点。期间二线蓝筹股轮番表现，煤炭、钢铁、有色、基建均有快速拉升。后续受制于量能无法有效放出，指数再次回落。在蓝筹股带领指数突破箱顶失败后，上周五伊始市场换了一种方式来发动进攻，即启动创业板指数来激活市场人气和赚钱效应，以此来发动二度冲锋。

在创业板近三个交易日走强的同时，创业板也迎来了首批注册制股票上市交易。对标去年科创板首批个股上市后的市场表现，市场会经历二个阶段，第一阶段，新股上市后高开大涨，中签者和首日参与者赚得盆满钵满。第二阶段，由于估值严重高企，同时注册制下新股发行不断，最终高位回落并阴跌不止。

这两天创业板的表现和去年科创板上市时也是非常类似，但是有一点要注意的是科创板当时是全新推出来的，同时初期标的较少，而创业板这两年获利盘已经十分丰厚，存量的标的数量已然十分庞大。由此，对于创业板的炒作力度预计是要弱于科创板当初的。近三个交易日，创指连续上涨本质上也是在兑现注册制利好，在边际效应减弱后，行情持续性仍有待观察。

后续还是要关注两市的成交量变化情况，以及主板能否重新占据主导。一旦无法有效放量，策略上还是以区间震荡行情应对。在接近区间底部、情绪冰点、有止跌信号的时候逢低买入，在区间顶部、一致性情绪，有滞涨信号的时候逢高卖出，等待最终的方向选择。

热点猜想：上海将加强塑料污染治理 支持可降解替代材料

逻辑简述：

24日召开的上海市政府常务会议原则同意《上海市关于进一步加强塑料污染治理的实施方案》，要求将推进塑料污染治理与生活垃圾分类工作相结合，推动上海在塑料污染治理方面率先取得成效。要推进可循环、易回收、可降解替代材料和产品的研发，推动企业绿色转型。

不仅是上海，近期已有多个省份密集发文，有序推进部分塑料制品的禁限工作。例如广东省提出，党政机关、事业单位、国有企业等单位要带头使用可降解塑料制品或者非塑制品。目标到2022年，可降解塑料原材料生产能力达到20万吨以上；到2025年，进一步提高到50万吨以上。

后市策略：

上市公司中，彤程新材引进巴斯夫技术，在上海化工园区落地PBAT生产建设项目，一期6万吨；金发科技目前拥有PBAT产能6万吨，满产满销，还有6万吨PBAT和3万吨PLA产能在建。

（来源：财联社）