投资要点

事件：12月26日，华为在冬季全场景发布会上正式发布与赛力斯合作高端车型问界M9，提供增程式和纯电两套动力系统，共有增程Max、纯电Max、增程Ultra、纯电Ultra四款车型，定价为46.98-56.98万元，且问界M9先行者计划将于2024年1月26日率先启动交付，限量2000个名额，面向早期预订用户邀约，而规模交付将于2024年2月26日开启。

交互屏幕及自研激光雷达为问界M9智能座舱+智驾的最大看点。1）智能座舱方面，问界M9首次采用三联大屏，包括主驾12.3寸仪表屏、15.6寸中控屏、16寸副驾娱乐屏，并配备了75寸超大ARHUD显示屏，不仅能够显示导航图标，还能通过HUD显示整个倒车影像、投影电影等。同时，座舱系统也升级至HarmonyOS4.0，利用三指滑动实现多屏之间的无缝切换；2）智能驾驶方面，问界M9首次搭载华为最新自研的192线激光雷达，最远探测距离达到250米，水平最大探测角度达到120°，AEB生效范围最高可达150km/h，最高刹停速度可达130km/h。同时，问界M9采用最新的ADS2.0系统，能够通过GOD通用障碍物检测网络机RCR道路拓扑推理网络，在2023年底实现全国城区NCA的高阶智驾体验。

华为系车型家族不断壮大，汽车智能化进程加速。从华为智能汽车进程来看：自9月推出问界新M7以来，在11月先后推出智界S7、阿维塔12，并在智界S7、阿维塔12完成了鸿蒙OS4.0的上车，以及智驾系统从ADS1.0到2.0的升级。其中，鸿蒙4.0新增支持多人多屏多音区并发控制、舱内眼球位置追踪及眼部状态识别、多屏多通道双向流转等复杂功能，ADS2.0相较1.0可以实现不依赖高精度地图的“无图”驾驶，以及泊车代驾、支持乡村道路的LCCPlus等功能。12月，华为问界M9重磅发布，座舱搭载数十块交互屏幕，智驾采用最新的ADS2.0，主打高端高阶智驾体验。目前，问界新M7累计大定超过12万台，智界S7、阿维塔12预订均超2万台，而刚发布的问界M9的预定量也已经达到5.4万辆。此外，华为成立新的智能汽车公司，将车BU相关技术、资产、人员注入新公司，目前已有长安出资入股，赛力斯、奇瑞、江淮、北汽已收到共同投资邀请，同时希望一汽加入，逐步扩大智能汽车生态圈。

投资建议：重点关注智能汽车产业链相关的Tier1及第三方软件公司：1）Tier1厂商：德赛西威、经纬恒润、华阳集团等；2）第三方软件厂商：中科创达、光庭信息、东软集团等。同时也看好自驾域芯片及地图相关布局的四维图新，以及智能汽车后市场的道通科技等厂商。

风险提示：产品落地不及预期、技术落地不及预期、政策推进不及预期。