大势猜想：近半年来指数每逢月末月初情绪转暖的规律或仍会延续

逻辑简述：

指数整体冲高回落，大小指数分化，沪指表现较强，成交量重回万亿，两市个股跌多涨少，逾60股涨超10%，午后市场赚钱效应回落。板块上，券商、银行、房地产等蓝筹板块冲高回落，机构依旧抱团白酒、食品饮料等大消费板块，题材上，场内短线资金主要聚焦数字货币和军工，纯碱、黄金、造纸、注册制次新等板块亦有所表现，整体看，短线资金对创业板低位股炒作热情下降，指数位置上方压力较大，需重点关注领涨板块持续性及市场量能变化。盘面上，造纸、数字货币、白酒等板块涨幅居前，港口航运、养殖业、华为海思等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.23%，报收3395点；深成指跌0.67%，报收13758点；创业板指跌1.07%，报收2728点。沪股通净流出34.14亿，深股通净流出46.12亿。

后市策略：

今年自从2月份以来，在这半年当中，指数每逢月末月初的那几天指数都要涨一下，从而产生一波持续时间至少在一周以上的小波段行情，期间6月末更是启动了一轮中波段行情。与之相对，市场的调整基本都是发生在月中以及下旬的某几天当中。这个规律在8月仍然得到保持，按照此前的市场运行节奏，进入月初以后市场往往又容易迎来一轮情绪上升周期。

从板块上看，上周四开始这轮上升周期主要是由机构资金所主导，其中以贵州茅台、伊利股份、顺丰控股、海天味业、五粮液为首的一批白马股均已经创出了新高。这主要是由于新基金持续不断的流入所致，8月在7月新募集5389亿元的基础上，再次大幅募集4111亿。这也导致了市场一旦出现短期快速下跌后，立刻就能被资金承接起来，始终难以形成深幅调整的原因所在。

从技术上看，从七月震荡以来，比较明显的回调有五次，但是一次比一次回调浅。从形态角度看，指数已经运行到了上升三角形整理的末端，短期将要做出方向性选择。随着下方支撑的不断抬高，目前看向上的阻力应该更小一些。

目前这个箱体震荡持续时间已经有一个半月了，此前讲过类似的形态只要不是在大的趋势性行情中基本是不会出现的。中级别的行情当中，只要指数出现持续一个月的上涨后，之后的调整基本都是以锯齿形来完成，而即使走出平台型持续时间也不会超过1个月，很多时候这种持续时间较短的平台容易出现在上升中的4浪调整当中。目前这个平台从时间和空间上看都不是一般的小平台而更像是中继大平台，因此后续如果出现放量新高，更有可能是新的趋势性行情。当然在突破之前，暂时还是以区间震荡行情的策略来应对。

资金猜想：北向资金午后流出超百亿 区间震荡行情或许暂难改变

逻辑简述：

从资金面来看，沪市流出82.19亿，沪股通流出34.14亿；深市流出186.67亿，深股通流出46.12亿。今天处于净流入态势的行业数量比不多，其中贵金属板块以8.52亿元的净流入占据两市之首，航天航空板块次之，造纸印刷、纺织服装、电信运营等均有不成程度流入状态，但与流出板块相比却显得较为弱势，医药制造、电子元件、机械、软件服务、房地产处于流出前列，全日流出超10亿的板块达到9个。北向资金在上周五流入64亿的基础上，今日早间一度继续流入30亿，但是截至收盘两市净流出80亿，下午单边流出超百亿。在箱体上沿北向资金如此表现，又给市场带来了一定的不确定性，按照以往经验指数很少在缺乏北向资金配合的情况下开启趋势性行情，后续继续观察这一流出动向是否持续。

后市策略：

自从8月4日创业板见到反弹高点开启调整以来，市场总体维持区间行情。而节奏上始终是“中长阴---缩量止跌---中阳反弹---缩量滞涨--中长阴”的循环。期间，每一次中阳反弹的时候市场主线也是不同的，例如8月14日到8月18日的主线是主板蓝筹股，8月21日到8月25日的主线是创业板中的老股，8月27日到今日的主线是绩优科技成长股和消费白马股。

这种情况下，对操作其实提出了很高的要求，在指数没有形成趋势突破且仍然维持区间震荡的情况下，一旦追高被套，通常是要等到两轮循环以后才会给到解套出局的机会。而从情绪上来看，上升周期持续时间通常为3至5个交易日，一旦出现轮动加快补涨股轮番表现，一个小周期即走向终结。操作上，还是以轮动潜伏的思路应对尽量不追高不做突破，在指数没有成功突破形成右侧信号之前，估计板块仍旧是轮动为主。

热点猜想：印标量价共同提振 尿素短期继续上涨概率较大

逻辑简述：

本周，印度中标了170万吨尿素，其中中国尿素继续大量中标，可能在80万吨以上，甚至可能达到100万吨。中标价格方面，虽然近两日山东等地尿素企业出厂报价已累计上涨了20-40元/吨至1640-1710元/吨，但仍远低于出口可得的净出厂价，接下来尿素价格应有大幅上涨空间。

8月上旬受到国际市场指引，埃塞俄比亚、斯里兰卡以及印度纷纷发出尿素招标，国际价格领先反弹，自7月中旬至8月中旬，国际小颗粒尿素FOB均价涨幅达44美元/吨左右。在国际市场领涨之下，内贸心态受到振奋，价格陆续快速反弹。据卓创资讯数据显示，国内小颗粒尿素出厂均价自7月22日1597元/吨上涨至8月14日最高点1723元/吨，涨幅126元/吨左右。在此期间国内集港流向逐渐增加，生产企业预收火爆，同时也适量刺激到部分复合肥企业补货采购。但随着成本压力逐渐增加，内贸下游采购意愿有所放缓，以观望及随用随采心态为主，内需跟进不畅导致国内价格在8月18日触顶后理性回落。

后市策略：

天风证券认为，对于8月份尿素市场最主要的影响因素在于国际市场尿素招标动态，其中尤为主导的则在于印度的连续尿素采购计划。在2020年印度基层表现出紧缺状态，整体社会库存低位。且由于受到各种因素限制，印度上半年并未采购到足够的尿素，故国际以及国内对印度尿素近几期招标持有较大预期。上市公司中，华鲁恒升是我国煤头尿素企业的龙头之一，目前已经具备70万吨合成氨、105万吨尿素，32万吨甲醇，4万吨三甲胺产能；柳化股份是广西最大的化肥化工生产企业之一，目前硝酸年产能扩至60万吨，合成氨年产能达55万吨，尿素产能30万吨。

（来源：财联社）