财通证券发布研报称，此次规划推动电力产业链价值由单一电源扩张，向电网承载、灵活调节和用户侧互动重新分配。新能源发电侧更加强调消纳、接网、可靠出力和负荷场景竞争，建议关注较强消纳能力和稳定电价机制的龙源电力、江苏新能、浙江新能;新型电网建设则使特高压、柔性直流、主网设备持续受益;负荷侧的系统调节对新型储能、虚拟电厂环节受益。

财通证券主要观点如下：

新型电力系统建设内涵进一步完善

《规划》明确构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，突出了“安全充裕”“供需协同”的内涵，反映了新型电力系统建设，坚持低碳转型与能源保供并重、能源供给与消纳协同。

核心目标更加注重源网荷储的多主体协同

《规划》要求到2030 年非化石能源发电量占比达到 50%;新能源高水平消纳能力达到28 亿千瓦以上，建成支撑超过1.1
亿辆电动汽车的充电基础设施网络，虚拟电厂成为用电侧协同互动的重要载体，全国统一电力市场体系基本建成。

实行分地区新能源利用率指导目标

与十四五规划强调新能源装机规模不同，十五五更加强调新能源消纳。要求全国新能源利用率保持在
90%左右，分地区分档实行新能源利用率目标引导;推动“三北”风电光伏基地西电东送和西电西用能力;大力发展绿电直连、智能微电网等新能源就近消纳新业态。

与十四五相比，新型电网更加强调主网、配网、微网共同协调

十四五规划中电网架构以特高压、跨区输电和省级主网建设为重点，而十五五规划强调建设主网、配网、微网共同构成的新型电网体系。《规划》提到，到2030年西电东送规模超过4.2
亿千瓦;开展“沙戈荒”等100%新能源外送输电工程试点;重点改造城市、县域配网，适配分布式光伏、储能的大规模接入。

负荷侧由单一需求定位升级为系统调节的电力资源

“十四五”用电侧以节能提效、需求响应为主，而“十五五”则把用电侧定位为可调度、可交易、可参与系统平衡的电力资源。《规划》要求引导分布式电源、可调节负荷、电动汽车充电设施等分散资源聚合参与电力削峰和填谷;并提出到
2030 年全国需求侧削峰能力超过1 亿千瓦;虚拟电厂最大调节能力超过5000 万千瓦。

风险提示：政策落地进度与电网投资不及预期，用电需求增长不及预期。