大势猜想：大势向好板块良性轮动 基建板块本周或值得关注

逻辑简述：股指全天窄幅震荡，个股涨多跌少，涨停逾80家，市场总体赚钱效应较好，但尾盘短线情绪趋冷。板块上，大金融板块集体调整，资金轮动煤炭、钢铁，农业股整体冲高回落，食品饮料、白酒、黄金等板块继续走强，汽车、海南、新疆、深圳、军工等题材表现活跃，午后，免税、抖音等前期强势题材拉升，个股上，高标情绪高潮后尾盘大幅分化，华昌达、经纬辉开等纷纷炸板跳水，整体上，板块分化调整，资金承接力尚可，需注意高标风险。盘面上，代糖、农业、食品饮料等板块涨幅居前，银行、证券、中芯国际等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.36%，报收3451点；深成指涨0.19%，报收13768点；创业板指涨0.17%，报收2701点。

后市策略：沪指在7月13日见3458点高点以后，到目前为止调整已经有一个多月时间，期间板块轮动十分有序。期间，第一根大阴线杀下来以后，7月17日到7月22日的反弹主要由军工股引领；第二根大阴线杀跌以后，7月27日的反弹主要由疫苗、医药引领，创业板走势强于主板；8月4日至8月12日的调整后，上周五启动的行情主要由金融、二线蓝筹引领。

这样的板块轮动顺序近二年中也曾经出现过一次。2019年3月8日大金融在利空消息下见顶，随后两日的反弹由科技股主导；2019年3月13日至3月14日的调整，主跌的是科技股，东方通信在此见顶，随后的反弹由上证50引领；最后一波调整出现在2019年3月21日至3月28日，随后开启的5浪上攻主要的引领板块是航空、化工、有色、煤炭等一批二线蓝筹股。

昨日，这一根跳空的大阳线从技术意义上非常类似于去年3月29日的大阳线，都是经过一段时间调整后的启动阳线。A股在一轮大涨后，大多数情况下是很难走成平台型整理的。去年5月以来有过4次波段性上涨，结果无一例外，在持续1个月的涨势结束以后，即展开了阶段性调整。目前，在7月初一波大涨之后，这一个多月时间仍然能维持住横盘不跌，表明行情的级别是要大于之前4次波段上涨的。

在银行、保险、有色、煤炭相继表现后，上周一已经有过破冰动作的基建板块，在经过了一周的调整以后同样值得关注，这其中装配式建筑这一分支已经率先悄然走强，鸿路钢构、精工钢构、汉嘉设计均已创出趋势新高。

资金猜想：从科技到医药再到消费及机械化工 机构调研顺周期品种的热情持续走高

逻辑简述：从资金面来看，沪市流出145亿，沪股通流出9.55亿；深市流出177亿，深股通流出10.83亿。今日量能继续维持在万亿上方，北向资金在连续两日较大幅度流入后小幅流出，并没有向此前反弹中一样随着反弹预期的兑现转为大幅流出。

从机构的动向看，今年以来，券商密集调研的板块持续变动。Wind数据显示，截至8月18日，8月以来已有92家券商调研60家上市公司，合计调研次数达466次。光大证券、中金公司、国泰君安等券商调研积极性较高。从板块看，券商对大消费、机械、化工类行业公司调研热情明显升温。今年以来，券商调研从科技到医药再到消费及机械化工，调研方向和市场热点的契合度非常高，顺周期板块有望持续受到资金关注。

后市策略：7月份美国的通胀数据是超预期的回升，所以市场对经济增长和通胀上升是有预期的。因为美国疫情还没见到明显拐点，所以美联储宽松政策还不具备系统性退出的基础。美联储的通胀目标放松了，我们也就很难收紧。

昨日央行的MLF超量续作可以视为一个明显的边际宽松信号，这在近几个月中是非常罕见的。4月以来，央行对到期MLF都是缩量续做。具体看，4月，2000亿元MLF和2674亿元TMLF到期，央行分别续做1000亿元、561亿元；5月，2000亿元MLF到期，央行续做1000亿元；6月，央行推出“一次性续做”套餐，当月到期的2笔MLF共7400亿元，央行续做2000亿元；7月，2笔MLF和1笔TMLF到期，共计6977亿元，央行续做4000亿元。本月MLF到期规模5500亿元，央行今日开展7000亿MLF并同时开展了500亿元7天期逆回购操作。

从中不难看出8月这次的资金投放明显增加，这样就打破了市场对流动性收紧的担忧。而此前7月中旬开始的调整，除了自身短期涨幅较大的原因之外，市场预期随着经济逐渐恢复，货币政策将逐步收紧也在其中起到了很重要的作用。

随着流动性好转，盘子较大的品种也开始得到资金的关注。近期，资金一直在向价值低估品种流入，昨天在周末众多利好的催化下，情绪上算是到达了一个小高峰。由于自身的板块特性，加之盘子普遍较大，在市场成交量没有达到并维持在1.3万亿以上的情况下，很难出现像7月初那样的持续拉升。因此，不能像对待小盘股一样对金融股有过高的预期，维持震荡走高是比较合理的。

从过去的表现来看，价值低估这几个品种并没有统一的领涨分支，领涨分支有可能会有轮换，昨天是券商、银行、基建，今天煤炭和有色相对表现就更出色一些。所以那些之前活跃过，目前还没有大涨的分支接下来仍有后来居上的潜力，比如那些还没大涨的基建股。

热点猜想：氢能以奖代补政策正在研讨 关键零部件扶持加码

逻辑简述：据了解，氢能“以奖代补”政策目前正在研讨中。较此前的征求意见稿，最新政策版本强化了对电堆、膜电极、双极板等关键零部件的考核力度，这或将给国内发展核心技术的企业带来机会。

今年4月底下发的氢能“以奖代补”征求意见稿已明确，要强化对氢能及燃料电池关键核心技术研发的支持。比如提出示范期间，电堆、膜电极、双极板、质子交换膜等领域取得突破并实现产业化。同时，要求每款关键零部件产品通过第三方机构的综合测试，在示范城市群应用不低于500台套，产品实车运行验证超过2万公里，技术水平和可靠性经专家委员会评审通过，给予额外加分。最新版本还对部分推广应用细节进行了调整。比如，燃料电池系统的额定功率不小于50KW，且与驱动电机的额定功率比值不低于50%。此外，在奖励积分标准上也有变化。

后市策略：上市公司中，雄韬股份已形成制氢、膜电极、燃料电池电堆、燃料电池发动机系统产业链；腾龙股份全面布局燃料电池系统及核心零部件业务。

（来源：财联社）