大势猜想：题材周期强度弱于蓝筹股周期 蓝筹股后续重新走强时或是新的介入时机

逻辑简述：指数全天呈单边下行的走势，两市个股普跌，涨幅超10%个股仅30余只，跌幅超9%个股逾50只，市场整体萎靡，赚钱效应差，短线情绪进入冰点。板块上，仅有环保板块逆市活跃，其余题材全线下挫，半导体、农业等板块大幅领跌，个股上，短线资金抱团天山生物、坚瑞沃能等创业板低位股，对于大多数题材形成资金分流，整体看，资金离场观望，操作上应保持谨慎，等待市场企稳。盘面上，环保、眼科两个板块收红，半导体、农业、消费电子等跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.30%，报收3329点；深成指跌1.76%，报收13428点；创业板指跌2.13%，报收2644点。

后市策略：短期市场方向选择向下。昨日讲过对于大势来说，有两种可能的走势，1）主板开始放量补涨，与创业板共振走强，指数与情绪共振产生新的周期；2）创业板指继续抽血主板，产生强大的虹吸效应，使得主板严重失血，最终破位放量杀跌，杀出流动性。这种情况下，创业板指和主板先共振下跌，以空间换时间的方式，杀出恐慌盘完成筹码转移，再开启新的周期。

今日市场显然选择的是后一种走势，早盘第一个小时多空仍然处于平衡状态，券商股在财通证券和华安证券的带领下有过一波脉冲，但是却无法激起做多的人气。十点三十分在二次冲击无果后展开快速下跌，成交量不断放大。本周一引领市场的三条主线之一的消费电子，今日领跌两市，瀛通通讯昨日放出历史天量后今日秒跌停，另一条主线中报业绩超预期板块随着业绩披露期结束的来临，炒作也已经变得不可持续，吸睛无数的创业板低价股坚瑞沃能在冲击涨停失败快速回落，振幅达26%，套牢大量追涨资金。与多头进攻无力相比，空方的精锐部队则有种业，国防军工、OLED、数字货币等一众前期强势板块，其中农业和国防军工在上周见到高点后，持续下跌并且跌速有加快的趋势，对于人气的打击尤其大。

从情绪角度看，8月14日至今，分别经历了两轮情绪周期，第一轮是中国人寿引领的蓝筹股周期，持续时间为3个交易日。第二轮是消费电子、中报业绩超预期、创业板注册制新股引领的题材股周期，持续时间为2个半交易日。不难看出持续的时间是缩短的，同时对于指数的带动作用也是明显减弱的。第一轮的蓝筹股周期，上证指数是强势的指数，在蓝筹股引领下沪指对箱体上沿3458点前高发起了冲击。第二轮创业板是强势的指数，但是与上证指数不同的是，创业板是跌到箱体底后的反弹，进攻的属性是减弱的。

综上，所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，在第一轮周期结束后，市场经过了三个交易日的调整加上在创业板注册制利好的助推下，开启了新周期。这一轮由于是第二次上攻受阻，加上进攻时候的力度已经明显弱于上一轮周期，因此预计调整幅度和时间是要高于上一轮的。操作上，无恐慌不开仓，等待风险释放后的进场机会。

资金猜想：游资击鼓传花模式重挫市场 后续市场回暖仍将依靠价值股

逻辑简述：从资金面来看，沪市流出269亿，沪股通流入2.27亿；深市流出441亿，深股通流出14.05亿。今天仅有环保工程微幅流入2.73亿，其余板块全线处于流出状态，电子元件、软件服务、农林牧渔、券商信托、电子信息等9个板块流出更是超过20亿，其中本轮反弹周期的引领板块电子元件今日流出高达118亿。

这也和近期市场的炒作风格有关，在创业板注册制后这周市场的赚钱效应完全聚焦在了低价超跌股、新股和次新这三个方向，这当中投机的属性非常浓厚，很多个股不看质地只看价格、市值、题材，且炒作的对象质地越来越烂，情绪性搏杀非常严重，这也注定了炒作的不可持续。从资金流向看，主力机构资金显然并不认同这种游资炒作方式，从龙虎榜数据看对于新上市的创业板个股，机构在首日也是以主卖为主。此外，对于之前的抱团区域也是选择在人气有所转暖的时候逢高卖出筹码，这也使得市场亏钱效应进一步扩大。

后市策略：从昨天收盘看，创业板次新已经没有低价和小市值品种了，这个板块基本算是高潮了。以之前科创板的炒作经验看，新股好的交易机会，也主要集中在上市的前两天。第一天有预期差，容易获取超额收益，第二天看到赚钱效应做补涨确定性高。在第三天之后再参与就基本没有确定性，以纯筹码博弈为主。进入纯筹码博弈后，主要就是靠资金推动，也就是通过成交量的不断放大来延续炒作。

创业板的量能在上周四的时候只有1496亿，经过短短三个交易而迅速放大至2713亿，已经接近了7月份市场高峰时候的成交量。成交量的过快释放本就意味着持续性的减弱，同时与7月份相比，同样成交量背景下，7月份市场主涨的是具有行业逻辑的板块，例如金融、医药、科技股、军工、疫苗等机构重仓把持的品种，而这次无厘头式炒作低价、小市值等缺乏逻辑支撑的品种更像是借助于事件的一次临时的短暂炒作。因此，在情绪博弈结束后，对市场的打击无疑是要更大的。

热点猜想：钾肥巨头停工停产、控制着全球20%供应或引发价格波动

逻辑简述：受白俄罗斯总统选举引发的社会动荡影响，一些关系到白俄罗斯经济命脉的关键企业相继宣布停工停产，其中就包括世界两大钾肥卡特尔之一的白俄罗斯钾肥厂（Belarus Potash Company ，BPC）。据悉，BPC从8月17日开始已部分停工停产，等待国内局势的好转。天风证券认为，BPC控制着全球约20%的钾肥供应，其国内存储能力有限，钾肥出口是白俄罗斯重要的美元收入来源。BPC的主要买家包括中国、印度等，和两国签署的供应合同也被视为钾肥市场的基准。商务部数据显示，2019年我国进口白俄罗斯氯化钾187万吨，仅次于加拿大和俄罗斯。业内分析人士认为，钾肥市场未来的情况取决于停工时间，如果停工长达几周，对市场将会产生重大影响。

后市策略：A股上市公司中，冠农股份持股20.3%的国投新疆罗布泊钾盐拥有年产120万吨硫酸钾产线，合计硫酸钾产能达160吨，为世界上单体生产规模最大、技术水平最先进的硫酸钾肥基地；富邦股份年产10万吨圆颗粒钾肥是国家大力推广重点开发的新型钾肥。

（来源：财联社）