大势猜想：进入新的小周期阶段

实现概率：75%

逻辑简述：会选股8月12日讯，早盘沪深两市集体高开，券商板块强势支撑指数，消费股表现强劲，股指维持震荡攀升。午后围绕华为概念的科技板块全线大涨，三大股指涨超1%，沪指收复2800点关口，市场赚钱效应逐步回暖，但成交量始终表现低迷。

总体来看，华为概念、白酒和券商等板块全线大涨，仅黄金、有色和稀土等板块逆市下跌。截至收盘，沪指涨1.45%，报收2814点；深成指涨2.08%，报收8978点；创业板指涨2.14%，报收1539点。沪股通全天净流入7.05亿元，深股通全天净流入21.2亿元。

后市策略：利好消息不断，大有政策托底的意思。电子元器件午后涨停潮，虽然看起来比较乱，也不是新题材，但是涨停数量近20个，进入淘汰赛是必然的，但是持续性应该不是太差，可以关注是否有个股能够走出来。同时，可以关注整个科技股的轮动机会。

资金猜想：外资或将持续性流入

实现概率：80%

逻辑简述：近期外资净流出情况好于4、5月份，MSCI纳入A股因子如期上调，可打消外资流入中断的担忧。目前市场估值已处非常合理水平，半数行业PB低于10%估值分位数，上证2700点附近磨底期建议耐心持仓等待，逢低均匀加仓，短期超跌未来都将估值修复，逢低捡“便宜货”好过形势完全明朗后追高。

而且大博弈升级将催化政策再调整，转融资利率下调和两融政策调整是该逻辑的印证，形势弱一分则对应政策将松一分。

后市策略：资金回流美元资产，尤其是固收资产，使欧日和前期涨幅较大的新兴市场继续承压。美股方面，结构失衡是美股未来重要潜在风险，但低利率和资金流入对美股的支撑作用使短期风险总体可控。港股方面，大市安全边际大幅提升。结构上，消费白马的回调买入机会值得重视，本港防御蓝筹安全边际不足，中资银行板块的估值已经接近历史最低，长期投资机会再度显现。

热点猜想：券商搭台，电子元器件唱戏

实现概率：85%

逻辑简述：从今日午后市场来看，情绪进入一个新的小周期。健康的周期，一般都是权重搭台题材唱戏。从午后的资金进攻方向上看，这个超预期的权重很有可能会是券商，题材则是以电子元器件为代表的科技股。

这波周期的启动，下调转融资费率、增加融资融券标的两个政策利好居功至伟，最直接利好的就是券商。电子元器件方面，则是业绩高增长的确定性，午后掀起涨停潮，资金介入较大，持续性应该不会太差。

后市策略：预计A股盈利底部不迟于三季度，中期配置上，后续风险偏好难以大幅提升，但业绩增速下行压力减小，广谱利率下行，配置围绕盈利改善。历次盈利底部前后的行业轮动经验显示：1)政策确定性受益改善盈利预期；2)自身高景气业绩将快速上行；3)盈利早周期这三个方向有较大概率获显著超额收益。而三者之间强弱比较则与当轮盈利回升幅度、政策刺激力度相关。