中信证券发布研报称，智驾平权趋势持续演进，测算2025年城市/高速NOA在国内乘用车市场的渗透率分别为14%/15%，2026年有望进一步提升至23% /16%，带动中大算力智驾芯片、激光雷达、智驾域控等产品出货量高增。L4自动驾驶方面，多家公司已在标杆项目中兑现经济效益，商业化加速。在上述趋势下，产业链各环节料将进一步推进技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。建议关注以下几条投资主线：1)智能驾驶头部零部件供应商;2)Robotaxi头部公司;3)智能驾驶研发进展领先的主机厂。

中信证券主要观点如下：

激光雷达：出货量快速提升，头部公司逐步实现盈利。

根据盖世汽车数据，2025年激光雷达行业出货量达到338.6万颗(同比+120.1%)，禾赛科技、速腾聚创等公司的激光雷达产品快速放量，带动收入快速增长、盈利能力向好。展望2026年，多款40万元以上车型正推进激光雷达增配与性能提升，有望带动行业规模进一步扩容。同时，随着相关产品在汽车行业逐步兑现经济效益，头部公司积极拓展业务布局，一方面持续推进高性能产品研发与部件自研，以巩固竞争壁垒;另一方面持续推进L4自动驾驶、具身智能等领域布局，打开成长空间。

智驾芯片：产品持续推陈出新，量价齐升趋势延续。

根据NE时代智能车数据，2025年国内智驾域控芯片装机量为862万颗(同比+60.2%)，其中中高算力智驾域控芯片出货量跟随城市/高速NOA功能快速增长，产品量价齐升。其中，ASIC芯片正凭借更高的算力利用率、更低的成本与能耗和更好的软硬件适配，持续放量。后续来看，智驾芯片的性能持续提升，并逐步融合座舱功能，料将带动产品价值量进一步上行，行业延续量价齐升趋势。

智驾域控：智驾平权带动产品放量，头部公司持续巩固行业地位。

根据NE时代新能源数据，2025年智驾域控在国内市场的装机量为682万套，同比大幅增长110.17%。从产品结构来看，高速&城市NOA加速渗透趋势下，单车价值量更高的中大算力智驾域控快速放量。利润端，行业内多家头部公司均已实现60亿元以上的收入规模，持续通过提升规模效应、改善经营性现金流等方式，对冲主机厂年降等压力，盈利稳健向上。另一方面，头部公司持续完善全球产能布局，提升交付能力，2025年多家公司的资本开支同比提升。

智能底盘：多类新产品开始量产上车，带动底盘智能化升级。

2025年，EHB、EPS等产品进一步放量，驱动智能底盘公司业绩增长。从产业趋势来看，智能底盘将逐步实现制动、转向、悬架的协同控制，以进一步提升驾乘人员的舒适性，并缩短响应时间。目前，产业处于部件线控化阶段，线控转向、EMB、主动悬架等产品开始渗透。其中，线控转向具备延迟更低、控制更精确、传递效率更高、布置更灵活等优势，产品均已搭载于部分车企新发的旗舰车型中，有望加速放量;EMB能够将制动响应时间进一步缩短至80~100ms，量产开启;主动悬架有望进一步下探至50万元价格带。

Robotaxi：头部公司实现城市级UE转正，商业化加速。

据各公司公告，部分Robotaxi头部车企已推出新一代Robotaxi车型，车辆折旧成本大幅降低，叠加车辆密度提升。2025年，部分车企的Robotaxi业务商业化加速。展望2026年，部分Robotaxi头部车企计划将提升Robotaxi车队规模，以扩大运营区域、提升车辆密度。另一方面，相关公司持续拓展轻资产模式，以降低后续投放车辆的资本开支压力，并带来更为丰富的收入来源和更优的盈利能力。

风险因素：

汽车行业销量下行风险;智能驾驶新技术的推广速度低于预期;智能驾驶扶持政策的力度低于预期;出现智能驾驶的恶性事故。