浙商证券发布研报称，大模型的幻觉问题是伴随着人工智能底层技术路径与生俱来，AI虚假信息数量激增的问题丞待解决，基座大模型预训练已进入瓶颈期，急需破解优质数据的可持续供给难题。当前时间点，从SEO到GEO，搜索逻辑已发生根本性转变，互联网正从“抢排名”的SEO时代进入“抢答案”的GEO时代，权威信息如各类官媒的重要性，在大模型训练数据源和商业化角度上的重要性均明显提高。

浙商证券主要观点如下：

信息过载与质量危机

当前时间点，AI虚假信息数量激增，机器幻觉、信息过载、信息污染等现象，给大模型的应用与发展带来信任危机。各国大模型开发者纷纷加大研发投入，试图通过更大规模参数、更多训练数据来提升基础大模型的可信度。但大模型的幻觉问题是伴随着人工智能底层技术路径与生俱来的。当前，基座大模型预训练已进入瓶颈期，急需破解优质数据的可持续供给难题。研究公司EpochAI估计，到2028年，互联网上所有高质量的文本数据都将被使用完毕。

可能的解决方法，一是要引入权威的知识供应方的存量数据，包括来自书报刊出版机构、广电组织、图书馆、档案馆等；二是要实现对传统知识共识机制的继承与升级。

当前时间点，权威信息源在大模型训练上的重要性迅速增加

当前时间点，从SEO到GEO，搜索逻辑已发生根本性转变，互联网正从“抢排名”的SEO时代进入“抢答案”的GEO时代，权威信息如各类官媒的重要性，在大模型训练数据源和商业化角度上的重要性均明显提高。

具体来说，权威媒体内容成为大模型构建知识体系的基础材料，决定信息节点位置和关联关系强弱。北京南文技术团队分析发现，传统媒体内容在可信度评估中权重高达73%，远超自媒体内容从“被挤压”到合作共赢，权威媒体提供可信内容，科技平台提供技术与流量，形成新的价值生态。目前已有较多大模型企业主动寻求与权威媒体合作，以降低幻觉风险、提升内容质量。

与权威媒体合作的商业化效果亦有望提升

从“抢答案”角度看，权威媒体（如《人民日报》《新华社》）的深度报道在AI知识图谱中被标注为重要。在深度学习模型的训练机制中，新华社、《财经》等媒体的报道往往被标注为高权重信源。这种技术特性使得传统媒体内容成为知识图谱的"结构梁"，它们不仅决定信息节点的位置，更影响关联关系的强弱。根据北京南文数据，被3家以上权威媒体引用的企业信息，在AI生成内容中的渗透率提升80%。

标的方面

当前时间点建议重点关注权威信息发布机构，如：人民网(603000.SH)、新华网(603888.SH)、川网传媒(300987.SZ)、南方传媒(601900.SH)、中国出版(601949.SH)、东方明珠(600637.SH)等。

风险提示

大模型发展进度不及预期，国际贸易政策变化等。