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11月20日晚，抖音巨量广告发布最新公告，对短剧投流资质收紧分销和代投进行规定。通知对投流主体资质进行规定，通知今年的更换代投、主体报备授权在22日前完成，23日起不接受新增短剧代投。

抖音新增主体推广短剧的资质要求

为推进短剧广告业务合规发展，抖音对投放短剧广告的新增客户主体的资质要求做更新。

广告主推广短剧所需资质包括：《增值电信业务经营许可证》、《信息网络传播视听节目许可证》、《广播电视节目制作经营许可证》三证，若没有《信息网络传播视听节目许可证》，可提供《网络文化经营许可证》代替。此外拟投放的小程序、快应用、App主体须与广告主一致，不支持代投。若广告主推广的短剧属于具有一定影响力或知名度等重点短剧的，需额外提供对应短剧的版权证明。

短剧政策进一步细化，流量平台积极响应

政策鼓励行业健康发展。20年8月广电总局在重点网络影视剧信息备案系统增设网络微短剧快速登记备案模块，标志着微短剧正式纳入监管系统。22年12月广电总局在《关于推动短剧创作繁荣发展的意见》中提出培养壮大短剧创作主体，在资源、人才、营销、排播、宣传等方面进行倾斜性支持。利好政策的相继落地，网文/视频平台、游戏公司、影视公司、MCN机构、广告公司等加速进入市场。

11月15日，广电总局发文通知，将从7方面加大微短剧管理、细化管理举措。我们整理如下：1）内容端，进行为期一月的专项整治，加强创作规划引导，打造精品力作。2）流量平台端，要求建立微短剧推流统计机制，优化算法推进，完善广告推流审核机制。3）短剧平台端，要求将APP和小程序纳入日常机构管理。继广电总局发文之后，抖音、快手、微信平台相继发布打击违规微短剧的通告。

投资建议

随着政策逐渐细化，建议关注三条主线：1）精品化。随着用户逐渐成熟，对内容品质要求将逐渐提升，内容走向精品化。而政策的出台加速这一过程，不合规的平台加速出清，精品内容方受益。2）牌照方。短剧政策内容细化，抖音平台的规定提高投流公司门槛，利好资质完整的头部营销公司、牌照方等。3）出海。文化内容出海寻求增量是重要途径，头部短剧平台例如Reelshort在海外表现较好。

建议关注快手、哔哩哔哩、知乎、引力传媒、遥望科技、省广集团、华策影视、芒果超媒、捷成股份、中广天择、欢瑞世纪、天下秀、蓝色光标、海看股份等。

风险提示：产品功能进度不及预期、内容监管风险、平台商业化发展进度不及预期风险。

（来源：民生证券）