核心观点

【核心观点】文娱消费稳步复苏，中秋国庆有望提升弹性，接下来我们认为仍然需要重视线下文娱消费相关复苏节奏所带来的投资机会：国庆档、贺岁档均有望迎来新一波观影高峰，相关制作公司、头部院线以及发行端有望充分受益，持续关注重点项目定档情况，目前国庆档已定档影片包括中国电影《志愿军》、光线传媒《坚如磐石》、华谊兄弟《前任4》等。此外，关注2023年下半年开始产品线方面有较大变化的公司，如光线传媒、横店影视等。行业如期复苏，游戏公司仍有最优性价比。国内市场方面，7月手游市场收入同比增50%，整体连续3个月增长，《逆水寒》、《晶核》提供亮眼增量。出海市场方面，2023年8月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.7亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入39.3%，整体情况优于去年同期。相关标的：电影板块：中国电影、百纳千成、光线传媒、华策影视、万达电影；游戏板块：腾讯、网易、吉比特、恺英网络；受益于AI技术发展的内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买；数字IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；文娱消费：泡泡玛特。

【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-1.98%，跑赢创业板指，在30个中信一级行业中位列第23位。从细分行业来看，上周广播电视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.18%，影视、动漫表现次之。

【重要行业新闻】中央网信办印发《关于进一步加强网络侵权信息举报工作的指导意见》；抖音生活服务正式上线“安心游”；喜马拉雅发布专为中老年人群设计的陪伴机SE；2023年8月上全国电影剧本（梗概）备案、立项公示包括故事影片共103部；电影《三大队》定档12月15日；iPhone 15 Pro系列手机将推出空间视频拍摄的新功能。

【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险

（来源：首创证券）