东方证券发布研报称，特斯拉(TSLA.US)近日公布Optimus机器人进展，其四肢与躯干已覆盖柔性防护外层，形态更拟人化。该外层可保护设备并降低人机交互风险，兼具非标工具属性、消耗品特性及潜在情绪价值，有望伴随机器人应用普及成为长坡厚雪的新兴市场。

东方证券主要观点如下：

特斯拉Optimus机器人公布了皮肤外层的新进展

特斯拉公司CEO马斯克于2026年1月16日，在其社交媒体上发布了特斯拉Optimus机器人的最新进展，其中机器人外观上较大的边际变化在于其四肢及躯干部分已不再是裸露的钢铁外壳，而是新增了类似衣物的柔性防护外层结构，整体形态更加拟人。机器人手部和足部也有新的进展，可以观察到机器人手部同样包裹了柔性的外层，足部则新增了类似鞋靴的防护结构，该行推测主要用于保护及缓冲。该行认为未来伴随人形机器人下游应用场景的突破，尤其在需要与人交互的C端服务场景下，机器人的柔性防护外层、皮肤手套等产品有望迎来市场机遇。

机器人柔性防护外层能够保护设备，同时降低人机交互的安全风险，国内厂商已取得一定进展

柔性防护外层这里特指不含传感器的机器人“外衣”，它与带传感器的电子皮肤并不冲突。未来伴随电子皮肤价值量提升，能保护电子皮肤的柔性防护外层需求有望上升。柔性防护外层一方面能保护设备，人形机器人仍会面临跌倒、碰撞等各类情况，全身柔性的防护外层能够提供支撑和保护作用，避免设备损伤，尤其是在灵巧手等关键部件上。另一方面柔性防护外层能在人和机器人协作的场景下保护人身安全。

工具性叠加消耗品属性和情绪价值，柔性防护外层赛道长坡厚雪

市场当前对机器人量产拉动核心零部件需求已形成较强共识，而柔性防护外层可能存在潜在的认知分歧，该行认为柔性防护外层赛道长坡厚雪依据在于：1、非标工具属性。该行此前发表观点，机器人电子皮肤可能应用的柔性材料类型，对柔性防护外层同样有望适用，当前柔性防护外层非标属性较强，其材料的选择、结构的设计未形成行业统一的方案，各大机器人整机厂商设备尺寸也各不相同，能够率先送样并量产的企业有望在行业规模化复制方案，取得先发优势。2、消耗品属性。类比服饰之于人身，柔性防护外层有望成为机器人的日常服饰，日常使用时会造成消耗磨损，更换的频率更高，市场空间更大。3、参考汽车、手机的发展史，伴随机器人应用的普及，消费者会对设备外观提出更多的定制化需求，柔性防护外层对消费者而言将有望具备情绪价值，而这将驱动市场的进一步扩容。

投资建议与投资标的

人形机器人量产有望带来柔性防护外层市场增量，推动相关厂商订单增长，相关标的包括恒辉安防、美瑞新材、南山智尚。

风险提示：柔性防护外层量产进展不及预期、人形机器人厂商量产不及预期。