大势猜想：中芯国际现止跌迹象 明日短期或延续反弹

逻辑简述：三大股指全天震荡盘整，午后市场小幅回暖，个股涨跌互半，逾80股涨停，赚钱效应一般。蚂蚁金服概念上演涨停潮，军工板块严重分化，高位股大幅杀跌，低位股补涨，大金融及水泥、有色、钢铁、煤炭等周期板块全天走弱，资金轮动白酒、生物疫苗、特高压、MiniLED、精装修、互联网医疗、深圳、黄金等板块，个股上，宇信科技、方正证券涨停开盘后大幅下挫，短线人气依旧低迷，整体看，市场板块分化明显，轮动快速，个股高低位切换。盘面上，蚂蚁金服、NMN、疫苗等板块涨幅居前，军工、证券、环保等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.2%，报收3320点；深成指涨0.65%，报收13536点；创业板指涨1.45%，报收2736点。沪股通净流出36.99亿，深股通净流入6.87亿。

后市策略；在最近的两周，本轮的领涨板块券商股成交量逐渐降低，与此同时创业板的成交量近3个交易日也明显和前期相比下了一个台阶。攻击性板块在近3日的反弹当中表现并不积极，取而代之的是板块间高低切换、风格轮动，由此创新高个股的数量明显下降。到了今日防御类板块在反弹的第三天再次走强，这表明资金还是偏谨慎的。

这种情况下，一般有两种走法。第一种，明日在券商股和军工股止跌后，加上这三日反弹过程当中表现滞后的科技股区域有所表现，这样反弹还能继续得以维持。第二种，科技股区域继续表现疲弱，这容易造成共振下跌。科技股作为本轮行情的主跌区域，短线来说一般这个区域止跌才代表整个调整有结束的可能，表明空方的力量宣泄得差不多了。否则，强势的板块在市场总体成交量不足、信心还没有恢复的情况下，很容易情绪再次受挫从而跟随下跌。

从今日的盘面看，造成本轮市场大跌的科创板个股中芯国际今日表现还是相对不错的，有止跌迹象。这样，也有助于明日板块间轮动再次轮动到科技股区域，从而使得反弹得以延续。但不管怎么说，在反弹的第三日，还需要做好两手准备。

操作上，暂时以区间震荡来应对，区间底部3150点-3200点，区间顶部3350点-3400点，在这两个区间之间做左侧追跌杀涨不追高。

资金猜想：军工一致预期下产生调整 但分歧后或仍有转一致的机会

逻辑简述：在两市成交量相较于前期明显萎缩后，题材的持续度明显变差，轮动速度明显加快。昨日领涨的军工、金融以及周期性板块今日跌幅居前，而昨日表现滞后的医药、医疗、酿酒等防御类板块今日涨幅居前。板块轮动速度加快，表现到指数层面，就是一天涨上证指数一天涨创业板。

值得注意的是，虽然昨日新的“三剑客”今日有所调整，但是除了军工板块内部个别板块跌幅略大之外，其它板块的跌幅仍然是可控的，券商的跌幅也只有1个多点。因此，并不能因为短期的波动，就认为市场的风格又转回了老的“三剑客”。这样频繁在板块之间来回转换，如果遇到板块间轮动非常快的时候，是非常容易造成两边打脸的。

对于周期股的投资，并不能指望都像前期的券商股一样，券商股因为其特殊的行业性质，非常容易受到市场情绪的影响，走的是连续大涨的强势股路线。周期股则不然，由于其盘子普遍比较大，且沉寂的时间很长，要转暖需要一个过程，它们的走势更多是趋势股路线。

因此，策略上两者是完全不同的，周期股更适合在关注度下降后的趋势低吸，而非突破追涨买点，尤其不适合在板块高潮的时候做介入。

后市策略；周期股的共同特点是估值便宜。这其中能够有超越其它周期股表现的行业，往往能讲出一个朦胧的长期逻辑，短期又有积极的变化。这当中军工股的逻辑是比较顺畅的。

首先，先从横向进行比较。军工本质上大部分都属于科技型企业，前几年因为军改的影响，行业业绩是下滑的，所以大部分公司的估值都是偏低的。目前时段来说，和芯片股百倍的市盈率相比，仍然是非常便宜的。加上近期诸多事件的催化，一旦订单有所增长，同样可以有国产化替代的逻辑可讲，在市场情绪好的时候溢价会变得非常明显。

其次，再从纵向进行比较。此时的军工，和上一轮行情的高铁以及核电股的逻辑有点类似。当时这两个行业代表着最先进的国有高端制造，是当时国家的两张名片。现在的军工和北斗，随着技术的逐步成熟和晚上，代表着当今最先进的国有高端制造。

作为新“三剑客”之一的板块，后续行情要再次走强，这块基本是绕不开的存在。从短期行情来看，在昨天板块爆发后，今天分化也是在意料之中的，但属于加速后的第一次分歧，明天依然具有回流的预期。

热点猜想：黄磷市场成交良好叠加供应紧张 短期内价格或续涨

逻辑简述：从百川盈孚获悉,,云南澄江冶钢集团黄磷有限公司调整黄磷价格,净磷出厂承兑价由14500元吨上调至14800元-15000元/吨。生意社数据也显示，上周( 7月13日-17日)初云贵黄磷均价为14600元吨，上周末均价为15000元/吨,周内价格上调2.74%。分析人士指出,黄磷市场现货供应偏紧,价格上涨速度较快，下游采购热度不减,市场成交情况较好,乏高价接单的情况。目前厂家都是主发前期订单,有意挺价,预计短期内黄磷价格会继续上涨。

后市策略；相关上市公司中，是中国目前最大的磷矿采选企业，磷复肥板块产品经营规模接近1000万吨，其中磷复肥产能760万吨；兴发集团拥有“矿电化一体”产业链的磷化工行业龙头，拥有磷矿石储量2.67亿吨,拥有处于探矿阶段的储量约2.58亿吨。

（来源：财联社）