国海证券发布研报称，计算机光通信网络需求持续增长，AI服务器超节点中高速光互连成为必需。随着国内外光模块厂商对800G、1.6T等高速光模块的量产进度持续推进，光通信测试设备持续迭代，相关设备有望实现产品量价齐升。该行看好未来本土诞生国际一流的光通信测试设备企业，维持对计算机行业“推荐”评级。

国海证券主要观点如下：

一、光通信测试环节逐步从测试整个模组前移至测试晶圆

光通信测试设备主要包括：1)通信测试设备;2)光电子器件测试设备;3)电性能测试仪器。典型的光模块测试主要针对TOSA、ROSA进行测试。通信测试仪器包括：①采样示波器：发射端眼图测试的仪器，通道带宽为核心指标;②时钟恢复单元：从数据信号中提取出对应频率的时钟信号;③(突发)误码分析仪：用于光模块的传输链路信号分析;④快速波长计：用于光模块的传输链路信号分析仪器。光电子器件测试设备主要包括：①CoC光芯片老化测试系统：将芯片测试环节前移至芯片;②光芯片KGD分选裸Die测试：将测试环节前移至裸Die;③硅光晶圆测试系统：将测试环节前移至晶圆。

二、全球光通信测试仪器市场规模预计2029年达到20.2亿美元，我国光通信测试仪器设备市场海外龙头仍占主导地位

光通信测试仪器设备位于产业链上游，下游的数据中心为光模块主要应用场景，其速率与技术持续迭代，且全球数通光模块市场持续景气，测试仪器重要性日益凸显。据联讯仪器，全球范围内，得益于AI新兴技术逐步投入应用所带动的数据流量需求增长，用于数据通信的光模块市场规模持续扩张，相应拉动了全球光通信测试仪器市场需求增长，市场规模于2024年达到9.5亿美元，预计2029年达到20.2亿美元。然而，我国光通信测试仪器设备市场海外龙头仍占主导地位，根据Frost&Sullivan数据，2024年光通信测试仪器国产化率较低，本土企业市场份额占比仅约16%，其中联讯仪器占9.9%，也是前五中唯一的本土企业，Keysight、Anritsu等为代表的海外企业占约84%的市场份额，行业集中度较高。

三、我国测试仪器企业产品矩阵逐步完善，或诞生新的行业龙头

测试仪器赛道或将诞生新的行业龙头，中国企业未来具备较强的增长潜力。(1)联讯仪器：全球少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，已推出满足1.6T光模块需测求试的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪。公司还提供CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等光电子器件测试设备。(2)致茂电子：全球电子量测仪器及系统的领导品牌供应商，提供完整的测试与量测解决方案，应用于IC与半导体、光子学、电池与储能、电动车、平面显示器、视频与色彩、电力电子、被动组件、电气安规及自动光学检测。