华源证券发布研报称，工程机械行业景气延续，海外市场仍是行业增长的重要支撑。分产品看，工程起重机械、高空作业机械、筑养路机械及工业车辆出口表现较好，反映我国工程机械企业全球化竞争力持续提升。该行认为，具备海外渠道优势、产品矩阵完善以及电动化、智能化布局领先的龙头企业有望受益。

华源证券主要观点如下：

汽车及履带起重机出口维持较高景气，随车起重机需求承压

6月汽车起重机销量1955台，同比增长18.6%，其中出口920台，同比增长23.0%;1-6月累计销量12406台，同比增长15.4%，出口累计5239台，同比增长12.2%。履带起重机表现更为突出，6月销量377台，同比增长32.7%，其中出口289台，同比增长50.5%;上半年累计销量2120台，同比增长35.4%，出口累计1589台，同比增长48.2%。相比之下，随车起重机需求仍偏弱，6月销量2140台，同比下降21.5%，其中国内销量1535台，同比下降17.9%，出口605台，同比下降29.2%;上半年累计销量12631台，同比下降5.88%。

建筑起重机械需求持续承压，房地产投资恢复仍是关键变量

塔式起重机6月销量504台，同比增长15.3%，其中出口264台，同比增长20.0%;但上半年累计销量2373台，同比下降14.4%，其中国内累计销量1196台，同比下降20.0%。该行认为，塔式起重机主要应用于建筑施工场景，当前国内房地产投资及新开工需求仍处调整过程中，短期内塔机市场恢复或仍需等待下游施工需求改善。

高空作业机械出口表现较好，海外租赁市场或为重要增长动力

升降工作平台6月销量24733台，同比增长37.7%，其中出口14322台，同比增长36.9%;上半年累计销量111567台，同比增长20.6%，出口累计75365台，同比增长35.1%。高空作业车6月销量392台，同比下降27.3%，其中国内销量349台，同比下降31.4%，出口43台，同比增长43.3%;上半年累计销量2499台，同比增长2.21%，其中出口累计166台，同比增长24.8%。该行认为，高机设备受益于海外租赁市场扩张及工业领域应用增加，出口维持较快增长。

道路施工设备出口增长明显，工业车辆受制造业需求支撑

压路机6月销量2033台，同比增长23.1%，其中出口1531台，同比增长61.0%;上半年累计销量11575台，同比增长22.8%，出口累计8252台，同比增长42.3%。平地机6月销量1004台，同比增长31.6%，其中出口912台，同比增长46.6%;上半年累计销量5084台，同比增长17.1%，出口累计4423台，同比增长25.5%。此外，叉车市场延续增长趋势，6月销售各类叉车160742台，同比增长16.8%;上半年累计销售861934台，同比增长16.6%，出口累计318085台，同比增长21.0%。该行认为，海外市场拓展以及制造业、仓储物流需求改善，共同支撑工业车辆景气。

风险提示：国内需求修复不及预期;海外市场拓展不及预期;重点工程及资金落地不及预期。