大势猜想：机构持续回补仓位 反弹仍可高看一线

逻辑简述：三大指数早盘震荡上行，午后继续走高，创业板指涨逾2.5%，两市个股涨多跌少，逾50家涨超10%，创业板赚钱效应依旧高涨，且扩散至主板，市场整体情绪转暖。板块上，机构抱团白酒、食品饮料等大消费板块，创业板低价股继续爆发，轮动军工、医药、农业等板块，带动主板情绪回暖，银行、钢铁板块早盘走强，券商股午后发力，医药疫苗概念止跌反弹，半导体板块再次走弱，注册制新股遭资金抛弃，整体看，场内活跃资金继续围绕创业板低价叠加题材的个股做投机，市场赚钱效应开始扩散，创业板指逼近平台中枢，观察后市能否站稳。盘面上，白酒、食品饮料、证券等板块涨幅居前，注册制次新、环保、汽车整车等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.59%，报收3403点；深成指涨2.34%，报收13851点；创业板指涨2.55%，报收2757点。

后市策略：虽然天山生物被停牌，创业板低价股炒作仍然在扩散，与其它指数的个股相比，创业板表现明显更优。在初期的纯炒低价、小市值模式后，近三个交易日游资又找到了新的炒作模式，在当日风口题材的基础上优选创业板低价股。在周三的环保股上尝到甜头后，昨天在特斯拉板块上演绎到了极致，涨幅前16名中只有1家非创业板公司。今日，当军工股成为日内热点题材后，江龙船艇、天船防务、通裕重工、中船应急等一批创业板个股走强。

除此之外，与本周初游资主导的纯低价小市值个股博弈相比，在经过了周三的杀跌后，市场板块轮动节奏有回归良性的态势。昨日讲过在创业板这轮中级别的调整中，芯片和医药是绑架创业板指数的主力。它们持续的调整表明机构资金是持续流出的，由此在机构休息的时候，游资趁势主导了一个阶段的市场，但随之而来的是炒作高度变得越来越低，一日游现象变得愈发严重。这一状态在周三的时候开始变得难以维持，市场面临破位的风险。

在这个关键时候，昨日提到主力资金时隔一个月后首次对具有行业逻辑以及产业背景的板块进行了回补。无论是昨日大热的特斯拉板块，还是近期持续创出新高的消费食品，以及今日的医药、医疗保健、家用电器、军工等，均是有业绩有行业背景的机构把持品种，在这种情况下反弹的持续性自然会更好一些。

从指数的形态结看，虽然今日两市放量上涨，但是仍然是区间震荡格局，每次在放量长阴接近箱体底部后，都会迎来反弹，但是上涨3日过后在箱体上沿又容易出现现涨不动容易跌的局面。操作上，还是坚持上涨不追，逢低关注，在区间底部缩量止跌后逢低买入，兑现反弹预期后出现小周期主线板块滞涨信号时逢高卖出。鉴于对这次机构主导行情的逻辑相对更为认可，预计反弹持续度相对更长一些。

资金猜想：靴子落地后北向资金有望重回流入轨道

逻辑简述：从资金面来看，沪市流入36.94亿，沪股通流入14.87亿；深市流入9亿，深股通流入49.56亿。今日资金流向在昨日有所好转的基础上更进一步，医药制造、酿酒、家电、食品饮料、旅游等消费类板块今日流入居前，同时金融三驾马车也自8月17日以后首现集体净流入，其中券商信托和银行分别流入27.03亿、24.85亿，保险流入5.27亿。此外，医疗器械、航天航空、水泥建材等行业逻辑比较强的板块也均得到资金的关注。这点从两市成交量上同样可以得到佐证，在昨日创出8378亿的近两个月最低的成交量后，今日两市成交9479亿，相较昨日放量1101亿。

后市策略：随着鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表态的发布，美联储政策也迎来历史性转变。这是自2012年美联储首次正式批准2%的通胀目标以来市场普遍认为，这一讲话意味着美联储内部达成一致，对通胀目标进行了罕见的调整，也意味着美联储开启低利率时代。

此前一周多时间一直压制市场的众多因素中最重要的一点就在于市场担心在这次会议上会有货币政策收紧的表态作出，但在美股持续新高的情况下，对收紧的预期前两日有所改变，而昨日算是盖棺论定。在风险解除了之后，北向资金也开始重回流入的轨道，今日流入超 60亿，也是近期首次大规模流入。

从技术上看，今日两市呈现出价增量升的良性状态，分时结构上，在昨日走出5浪上攻后，今日上涨的波速和强度进一步加强，同时配合着板块的良性轮动，这样可以把昨日的上攻作为第一浪，而昨日午后到今日午盘则作为平台型的2浪调整，午后的放量拉升则是3浪主升浪。在这样的强度背景下，预计后续至少还有个小级别的5浪上攻。在这样背景下，一旦后续仍然维持不错的量能水平，不排除指数再次向箱顶发起冲击。

热点猜想：抖音直播电商打造全品类交易闭环 相关合作商有望受益

逻辑简述：据媒体报道，近日抖音直播再出重磅新规：9月6日起，第三方链接需要通过巨量星图下单可以进入直播间购物车。10月9日起，第三方来源的商品将不再支持进入直播间购物车，抖音小店平台来源商品不受影响。这意味着，10月9日后如果商家想在抖音直播间带货，必须通过抖音小店。可见，开设小店将成为抖音直播带货的必然趋势。

业内认为，抖音之所以坚决迈出闭环这一步，取决于它丰富的内容资产和流量的绝对增长。公开数据显示，2019年1月，抖音DAU超过2亿，2020年1月DAU超过4亿，同比增长100%。日活突破4亿的抖音，一直都是商家难以拒绝的流量大河。开通抖音小店后，不仅可以在商家的抖音APP中进行推广，还可以在商家的头条号、西瓜视频、火山APP等渠道同步展示。此次抖音构建电商生态闭环，早先布局抖音小店相关公司有望受益。

后市策略：上市公司中，华扬联众开始布局短视频商业化和MCN营销业务，与新渠道合作打造快手小店、抖音小店等新型代运营模式；三维通信子公司巨网科技与今日头条号、抖音号在社交消费电商、直播电商、知识付费、短视频上深度合作，覆盖过亿用户群体的内容媒体矩阵。

（来源：财联社）