┃九方关注

►海外方面，美股三大指数05月05日收盘全线上涨，其中，纳指、标普创历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨356.35点，收于49298.25点，涨幅为0.73%；标准普尔500种股票指数上涨58.47点，收于7259.22点，涨幅为0.81%；纳斯达克综合指数上涨258.33点，收于25326.13点，涨幅为1.03%。

存储概念股延续强势表现，闪迪涨近12%，美光科技涨超11%，西部数据涨超5%，希捷科技涨超4%，均创历史新高。

热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.12%。爱奇艺跌4%，欧朋浏览器、蔚来、文远知行跌超2%。万国数据涨超4%，贝壳涨近4%，满帮涨超3%。

►国内方面：5月首个交易日，公开市场迎来3000亿元中期资金投放。根据人民银行此前公告，5月6日人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

5月有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，这意味着，当月3个月期买断式逆回购缩量续作，实现净回笼5000亿元。而这是人民银行连续第三个月缩量续作3个月期买断式逆回购，缩量规模较上月扩大2000亿元。本次操作也实现2025年5月以来最高规模的3个月期买断式逆回购净回笼。

进入2026年，人民银行在1月、2月综合运用买断式逆回购、MLF和国债买卖等政策工具，净投放中长期流动性超过2万亿元。随后3月、4月市场资金面进一步向偏松方向演化，1年期商业银行（AAA级）同业存单收益率、隔夜质押回购加权平均利率（DR001）等主要利率均处于较为明显偏低水平。

结合人民银行公开市场的投放操作来看，4月7天期逆回购规模整体处于地量水平，在月末小幅加量，4月27日，人民银行开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，操作落地后MLF净回笼2000亿元。同月3个月期、6个月期买断式逆回购净回笼规模合计达到4000亿元，月内长端流动性工具累计净回笼6000亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，5月3个月期买断式逆回购净回笼规模进一步扩大，与近期短中期流动性操作以“收水”为主一致。临近4月末，主要市场利率未现明显上行，可能是5月3个月期买断式逆回购缩量规模进一步扩大的直接原因。

┃行情前瞻

指数方面，从小长假的消息面来看，总体还是中性偏暖的，美股及亚太股市基本都处于上涨趋势中，尤其是科技板块包括存储、半导体等表现强劲，有望带动A股的科技相关板块继续表现。同时，5月科技相关事件也是较多的，接下来的行情博弈中，我们可以继续密切关注A股一季报表现良好，成长性突出的科技股予以重点关注，当然肯定也有小伙伴认为科技股总体位置偏高，但是还是那句话，行情需要顺势而为，密切留意科技股中质地优良的品种，逢低跟踪即可。

上方阻力位：4150-4200区域阻力

下方支撑位：4100区域支撑

板块方面，

1、科技：存储、光模块、半导体、CPU等相关海外映射方向表现良好，可以继续密切关注，顺势而为。

2、新能源：锂电池及锂矿一季报表现不错，近期走势强劲，但注意节奏，顺势而为。

3、大金融：长线者关注高股息的部分品种。

4、军工、卫星：近期商业航天板块持续有个股在复苏，保持持续跟踪，关注地位品种为主。

5、创新药：震荡期有轮动，关注一季报优秀或新品爆款的品种。

┃题材机会

1、ASML进军混合键合切入先进封装赛道

据媒体报道，全球光刻领域的绝对龙头ASML可能正在开发晶圆对晶圆(W2W)混合键合设备。ASML首席执行官4月初在第一季度财报会议上也暗示了公司对混合键合技术的兴趣。

点评：ASML长期垄断EUV光刻设备市场，掌握芯片制造核心命脉。巨头转身剑指半导体产业下半场的核心战场，从光刻到封装，ASML要打通半导体制造全链路，这是其巩固行业地位的核心布局。混合键合具有互联密度高、精度高、带宽高、能效高等优势，被认为是未来实现高算力、高带宽、低功耗芯片的关键技术，其需求正由AI/HPC（高性能计算）和HBM（高带宽内存）的爆发式增长强力驱动。混合键合设备市场呈现“海外主导、国产突破”的鲜明格局，行业分析师表示，ASML进军混合键合技术，可能会显著重塑现有市场格局，将推动混合键合技术加速成熟，国产替代机遇明确。

相关公司包括：拓荆科技、迈为股份、华海清科、通富微电、北方华创、芯源微

2、美光、闪迪逆势再创新高存储景气度未来可期

当地时间5月4日，美光科技和闪迪逆势拉升，股价再度创出历史新高。截至收盘，美光科技涨6.31%，闪迪涨近5%。希捷科技，西部数据也在这番情绪的鼓动下创出盘中历史新高。分析师称，AI需求打破内存市场固有周期性，供给持续紧张有利于股价继续冲高。研究机构预测，存储行业景气有望延续到2027年。

点评：Counterpoint表示，随着存储器需求在各领域全面激增，通用DRAM正以高价格创造利润，这一趋势预计将持续至2027年，届时供应规模将显著提升。在HBM4领域，三星凭借1cnm核心芯片和4nm基础芯片的组合巩固了其领先地位；而在即将推出的HBM4e中，其相对竞争对手也占有优势地位。投资策略上，受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好

相关公司包括：海光信息、佰维存储、江波龙、德明利、同有科技、华虹公司

3、豆包APP新增付费订阅推动AI价值链商业化

近日，豆包App Store页面出现付费版本服务声明。声明称，为更好地服务专业用户，豆包将在免费版的基础上，推出包含更多增值服务的付费版本。该页面还披露了三档订阅价格：标准版连续包月每月68元(连续包年688元)，加强版连续包月每月200元(连续包年2048元)，专业版连续包月每月500元(连续包年5088元)。

点评：中金公司认为，豆包开启付费具有标志性意义，国内大模型厂商从用户规模驱动阶段迈入商业化变现阶段。国内AI用户渗透已具基础，豆包作为国内用户数及占有率第一梯队的ChatBot应用，对标ChatGPT进行C端商业化尝试。此次测试定价体现出国产大模型在C端商业化层面的积极尝试，有望加速推动国内AI价值链条的闭环，对于相关算力，应用等生态合作方均能起到带动作用。

相关公司包括：三维通信、线上线下、润泽科技、光环新网、东阳光、奥飞数据

4、首个大规模“算电协同”绿电直供项目投运

据报道，我国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运。标志着我国“东数西算”工程实现了从沙漠风光电到数字算力的直连直通。项目位于宁夏中卫，是全国首个新能源综合示范区。项目由50万千瓦光伏电站和150万千瓦风电场以及配套储能装置组成。全容量投产后，项目发电量将达到43亿千瓦时，相当于每年减少碳排放365万吨。

点评：当前，AI规模化扩张推动算力与能源需求激增，算电协同已成为智能经济与能源转型的战略交汇点。算电协同作为国家战略级新基建工程，核心前景在于通过算力与电力系统的双向赋能，破解AI时代能源瓶颈与新能源消纳难题，形成绿色低碳、高效经济的协同发展格局。

相关公司包括：大唐发电、华银电力、桂冠电力、晶科科技、豫能控股、华电能源

5、天地一体化更强大星链卫星即将发射

据报道，SpaceX的IPO注册文件显示，SpaceX星舰项目累计投入突破150亿美元，公司即将推出升级版原型机。SpaceX计划在2026年下半年发射首批新的、更强大的“星链V3”卫星。

点评：低轨卫星为地面网络无法覆盖的区域提供了可靠的宽带连接，在多个垂直行业具有巨大价值。如果将数据中心部署在太空，形成“太空算力工厂”，为AI大模型训练、遥感数据处理等提供天地一体化的算力解决方案，是商业航天与AI结合的前沿方向。低轨卫星互联网也是未来6G天地一体化网络的重要组成部分。随着“国网星座”（GW）、“千帆星座”（G60）等国家级项目的加速部署，预计到2030年，中国低轨卫星互联网市场规模有望突破1000亿元，甚至达到1500亿至2000亿元。

相关公司包括：乾照光电、航天电子、西部材料、通宇通讯、再升科技、信维通信

┃公告淘金

1、红板科技(603459)子公司成功竞拍江西志浩100%股权，利于快速扩充公司PCB产能。

2、东阳光(600673)控股子公司签署算力服务采购框架合同，预计总额160亿元至190亿元。

3、金海通(603061)拟发行可转债募资不超8.5亿元，用于半导体先进装备智能制造等项目。

4、信科移动(688387)拟定增募资不超过70亿元，用于6G研发项目等。

5、赛微电子(300456)拟受让CompoundTek10%股权，巩固和提升在硅光代工领域的竞争力及市场地位。

6、江淮汽车(600418)拟投资引望智能技术有限公司，后者主要股东华为持股80%。

7、友讯达(300514)中标国家电网项目约1.69亿元，占公司2025年经审计营业收入的21.16%。

8、稳健医疗(300888)拟2亿元至4亿元回购股份用于注销。.

┃风险提示

中曼石油：股东减持3.00%股份

联合水务：股东减持3.00%股份

上海港湾：股东减持3.00%股份

长城证券：股东减持2.70%股份

神奇制药：股东减持2.69%股份

天岳先进：股东减持2.20%股份

瑞斯康达：股东减持1.95%股份

天通股份：股东减持1.56%股份

康龙化成：股东减持1.50%股份

路德科技：股东减持1.54%股份

兰剑智能：股东减持1.00%股份

┃热门事件

私募排排网最新统计数据显示，4月份，共有1093家私募机构参与调研A股上市公司，覆盖26个申万一级行业中的533家公司，合计调研次数高达5349次。其中，13家上市公司成为私募机构“高频调研”的对象，被调研次数均不少于50次，共172家上市公司被私募机构调研次数不低于10次。

电子行业表现出极强的吸睛能力，成“流量王”。数据显示，4月份，电子行业共有82家上市公司获得私募机构密集调研，合计调研次数达1052次，两项指标均领先于其他行业。其中，水晶光电、立讯精密、安克创新、芯源微分别被调研75次、73次、65次和53次，均跻身私募机构调研次数前10位。

医药生物行业紧随其后，79家该行业上市公司合计获得私募机构725次调研。其中，开立医疗、益方生物、迈瑞医疗等受关注度较高。机械设备行业位列第三，61家上市公司合计获得私募机构582次调研，鼎泰高科、杰瑞股份、精智达、新莱应材等被调研次数均不低于29次。此外，计算机和电力设备行业也较受私募机构青睐，合计被调研次数均不低于450次，被调研上市公司数量均超过32家。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。